商業房產信託 Netstreit(NTST) 公布 2025 年第四季與全年財報，受惠於強勁的投資活動與資產組合優化，公司全年總投資額創下歷史新高。執行長 Mark Manheimer 宣布將季度股息調高至 0.22 美元，並對 2026 年展望表示樂觀，預期調整後營運現金流（AFFO）將成長 5%。消息激勵股價上漲，顯示市場對其策略轉型與財務穩健度給予正面肯定。

年度投資額創新高，現金殖利率達7.5%，租約平均長度近14年

Netstreit(NTST) 在 2025 年展現強大的資本部署能力，第四季總投資額達 2.454 億美元，全年總投資額更累計至 6.571 億美元。這些投資項目的混合現金殖利率（Blended Cash Yield）達到 7.5%，且加權平均租期長達 13.9 年，顯示公司在獲取高收益資產的同時，也確保了長期的現金流穩定性。截至年底，公司共持有 758 處物業，租戶涵蓋 28 個產業，其中近六成的年化租金收入(ABR)來自投資級或具備投資級屬性的租戶。

獲惠譽投資級信評，股息調升至0.22美元，財務結構穩健

受惠於獲得惠譽（Fitch）的投資級信用評等，Netstreit(NTST) 的債務融資成本顯著降低，信用利差收斂，每年約可節省 200 萬美元的利息支出。反映營運成果，公司宣布將季度股息提高 2.3% 至每股 0.22 美元。財務數據方面，第四季核心營運現金流（Core FFO）為每股 0.31 美元，調整後營運現金流（AFFO）為每股 0.33 美元，較去年同期成長 3.1%。全年 AFFO 則為每股 1.31 美元，年增率達 4%，資產負債表保持強健，直到 2028 年前無重大債務到期。

2026年展望樂觀，AFFO目標成長5%，策略轉向風險控管

展望 2026 年，管理層重申 AFFO 每股指引區間為 1.35 至 1.39 美元，預期中位數將實現 5% 的年增長。公司預計 2026 年淨投資活動規模將介於 3.5 億至 4.5 億美元之間。值得注意的是，Netstreit(NTST) 的策略重心將有所調整，預計資產出售規模將減少，轉而專注於機會型出售與風險緩解。此外，公司計畫進一步優化租戶結構，目標是在 2026 年年底前將藥妝連鎖巨頭 Walgreens(WBA) 的租金佔比降至 2% 以下。

管理層看好投資回報，分析師關注資產配置與風險調整

在財報會議中，分析師關注租戶信用風險與資本回報之間的平衡。執行長 Manheimer 強調，公司並非教條式地配置資產，而是專注於「最佳風險調整後回報」，並指出競爭並未對定價造成負面影響。針對投資人對零售業逆風的擔憂，管理層表示將持續審視租金覆蓋率較低的資產，若無改善將考慮出售，展現對資產品質的嚴格控管。整體而言，華爾街分析師對公司前景持中性偏正向態度，肯定其穩健的資本配置策略。

關於 Netstreit(NTST)

Netstreit Corp 是一家房地產公司，收購、擁有和管理多元化的單租戶零售商業房地產投資組合，這些房地產受長期淨租賃的約束。大部分投資組合包括出租給防禦性零售行業租戶的物業。

收盤價：19.8500

漲跌：+0.59

漲跌幅(%)：3.06%

成交量：8,971,543

成交量變動(%)：352.02%

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