全球陸地石油鑽探巨頭 Nabors Industries(NBR) 公布最新營運成果，除了展現強勁的債務優化能力，更釋出對 2026 年樂觀的成長預期。公司透過一連串的戰略收購與資產剝離，不僅成功將淨債務降至 2005 年以來最低水位，更預計在國際鑽井平台數量擴張的帶動下，明年本業獲利將有顯著提升，展現出老牌能源服務商的經營韌性。

淨債務大減5.5億美元創20年新低，每年可省下龐大非必要利息支出

Nabors Industries(NBR) 董事長兼執行長 Anthony Petrello 強調，公司在財務結構優化上取得重大進展。透過收購 Parker Wellbore、出售 Quail Tools 以及一系列債務重融資操作，公司淨債務大幅減少了 5.54 億美元，降至 2005 年以來的最低水準。這項舉措預計每年可為公司節省約 4,500 萬美元的現金利息支出，顯著改善現金流結構。此外，來自 Parker 的資產組合預計將在 2026 年貢獻至少 7,000 萬美元的調整後 EBITDA。

展望2026年EBITDA目標成長6%至8%，國際市場將成獲利主要引擎

針對 2026 年的營運展望，財務長 Miguel Rodriguez 給出了明確的成長指引。在排除已剝離業務的影響後，Nabors Industries(NBR) 預計全年 EBITDA 將實現 6% 至 8% 的成長。這項成長動力主要來自國際市場的強勁需求，預計國際鑽井平台數量將持續攀升，年底目標突破 101 座。公司同時計劃利用手頭現金與營運收益，在 2026 年內進一步削減至少 1 億美元的總債務，維持資產負債表的健康。

第四季營收受資產剝離影響微幅下滑，但本業獲利能力仍優於預期

回顧 2025 年第四季表現，Nabors Industries(NBR) 合併營收為 7.98 億美元，較前一季減少 2.5%，主要受到出售 Quail Tools 業務的影響。若排除此因素，本業實際上呈現季增成長。單季調整後 EBITDA 達到 2.22 億美元，優於原先財測指引。其中，美國本土鑽井業務營收達 2.41 億美元，利潤率維持在 38.7% 的高水準；國際鑽井業務則貢獻 4.24 億美元營收，顯示海外市場已成為公司營收的中流砥柱。

新一代鑽井技術PACE-X Ultra展現優勢，沙烏地阿拉伯擴產計畫按部就班

在技術創新方面，Nabors Industries(NBR) 對其新推出的 PACE-X Ultra 鑽井平台寄予厚望。首台設備已於德州南部投入營運，效能表現符合預期，成為推動美國市場業務的關鍵技術。在國際佈局上，投資人高度關注沙烏地阿拉伯 SANAD 合資項目的進展。管理層在法說會上重申，兩座新建鑽井平台將如期在第二季與第三季投入使用，並對勞動力市場緊繃的擔憂表示已有應對方案，展現對中東市場擴張的信心。

管理層看好天然氣長期需求前景，持續維持嚴格資本紀律應對波動

面對油價波動與地緣政治的不確定性，Nabors Industries(NBR) 管理層保持審慎樂觀的態度。執行長 Petrello 特別指出，儘管短期市場存在雜音，但公司對天然氣的長期前景仍持「相當看多」的立場。目前公司客戶結構中，上市公司佔比達 80%，且天然氣鑽井平台佔比已倍增至 20%。面對分析師關於資本支出的提問，管理層強調將維持嚴格的資本紀律，專注於成本控制與現金流生成，以確保在任何市場環境下都能為股東創造價值。

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