全球知名線上旅遊集團 Expedia(EXPE) 於 2026 年 2 月 12 日公布 2025 年第四季財報，繳出優於市場預期的成績單。受惠於國際旅遊需求強勁及 B2B 業務的高速成長，公司當季營收與總訂房金額（Gross Bookings）雙雙成長 11%，EBITDA 利潤率更是顯著擴張。

展望 2026 年，管理層對於首季表現持樂觀態度，預估營收將維持雙位數成長。Expedia(EXPE) 強調將持續透過生成式 AI 優化旅客體驗與內部營運效率，並宣布調高季度股利 20%，展現對公司長期現金流與獲利能力的信心。

營收與訂房金額同步成長 11% 且 EPS 大增 58%

Expedia(EXPE) 第四季總訂房金額達到 270 億美元，營收來到 35 億美元，兩者皆較前一年同期成長 11%。在獲利能力方面，受惠於行銷效率提升與嚴格的成本控管，調整後 EBITDA 利潤率擴增近 4 個百分點，達到 24%。

調整後每股盈餘（EPS）為 3.78 美元，較前一年同期大幅成長 58%，此成長幅度超越了 EBITDA 的增幅，主要歸功於公司持續進行股票回購以及較低的稅率。訂房夜數（Room Nights）成長 9%，其中美國市場維持高個位數成長，而歐洲、中東及非洲地區（EMEA）則展現低雙位數的強勁動能。

B2B 業務成長 24% 成為集團重要獲利引擎

B2B 業務本季表現亮眼，成為推動 Expedia(EXPE) 整體成長的關鍵動能。B2B 總訂房金額與營收皆較前一年同期大幅成長 24%，在所有地區均實現雙位數增長。這主要得益於現有合作夥伴的市佔率提升，以及部分大型合作夥伴增加了行銷活動投入。

廣告業務同樣表現不俗，營收成長 19%，並創下活躍合作夥伴數量的新高。相較之下，面向消費者的 B2C 業務總訂房金額成長 5%，其中國際市場成長達到雙位數，顯示海外旅遊需求復甦力道優於美國國內市場。

導入生成式 AI 優化旅客體驗與內部營運效率

Expedia(EXPE) 正積極將 AI 技術應用於產品與營運的各個層面。在旅客端，透過優化推薦模型，網站與 App 的運作速度較一年前提升了 30%，並成功提高產品附加率（Attach Rates）。客服方面，AI 工具有效縮短了旅客等待時間，並提升了自助服務的使用率。

在內部營運上，產品與技術團隊利用 AI 加速程式碼開發與產品設計，供應鏈團隊則透過 AI 將旅宿業者的上架速度提升了 70%。管理層表示，雖然目前來自第三方的 AI 搜尋流量佔比仍小，但公司正積極與各大平台合作，確保品牌在生成式 AI 搜尋結果中保持領先地位。

持續回購股票並宣布調高季度股利 20%

憑藉強勁的自由現金流，Expedia(EXPE) 展現對股東回報的重視。公司在第四季動用 2.55 億美元回購了 110 萬股股票。自 2022 年以來，已累計回購超過 4,500 萬股，使流通股數減少約 22%。

此外，董事會宣布將季度股利調高 20% 至每股 0.48 美元。財務長 Scott Schenkel 表示，公司將維持投資級信用評等，並計畫以與近年相似的步調持續進行機會性的股票回購，致力於為股東創造長期價值。

看好 2026 年首季表現並預估全年利潤率持續擴張

展望 2026 年第一季，Expedia(EXPE) 預估總訂房金額將成長 10% 至 12%，營收成長 11% 至 13%，且 EBITDA 利潤率可望提升 3 至 4 個百分點。這反映了開春以來的強勁訂房動能以及匯率帶來的正面助益。

針對 2026 全年展望，管理層預估總訂房金額成長 6% 至 8%，營收成長 6% 至 9%，全年 EBITDA 利潤率預計將擴張 100 至 125 個基點（1% 至 1.25%）。儘管總體經濟環境仍具不確定性，但公司對執行效率提升與營收成長動能保持審慎樂觀。

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