這是一篇針對台灣投資人撰寫的 Ambev (ABEV) 財報分析報導，內容已根據 Google Discover 演算法偏好進行優化。

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南美啤酒巨頭 Ambev (ABEV) 在最新公布的2025年第四季財報會議中釋出正面訊號。執行長 Carlos Lisboa 指出，受惠於天氣條件改善，巴西市場的啤酒銷量在12月份展現強勁動能。

公司高層進一步分析，先前受到反聖嬰現象（La Nina）影響，天氣狀況一度不利於啤酒銷售，但隨著氣候轉好，加上公司市占率顯著提升，帶動終端銷售數據呈現低個位數成長。進入2026年1月，天氣因素的影響已趨於中性，相較於前一年同期的不利氣候，這對公司而言是一個正面的開局。

2026年致力擴張利潤率並嚴控成本

展望2026年，Ambev (ABEV) 將營運重點放在利潤率擴張與成本效率的優化上。財務長 Guilherme De Figueiredo Ferraz Parolari 表示，公司目標是在新的一年繼續提升獲利能力，即便面臨部分成本壓力。

針對投資人關注的成本結構，財務長預估2026年巴西啤酒每百公升的現金銷售成本（Cash COGS per hectoliter）將上漲4.5%至7.5%。這項增幅主要受到大宗商品價格波動以及產品組合調整的影響，公司承諾將透過各項管理措施來緩解成本上升的壓力。

維持穩健資本配置與股東回報策略

在資本配置與股利政策方面，Ambev (ABEV) 重申將維持一貫的穩健作風。管理層強調，將持續按季度檢視現金部位與股東回報狀況，確保資金運用能兼顧有機成長、選擇性的併購機會以及可持續的股東回饋。

雖然管理層未在電話會議中提供具體的股利金額指引，但明確表示會保持一致性的策略，在投資未來成長與回饋投資人之間取得平衡，這顯示公司對於長期現金流的信心。

核心品牌地位穩固且未受減肥藥衝擊

針對市場近期熱議的 GLP-1 減肥藥物是否衝擊啤酒銷量，執行長 Carlos Lisboa 在會議中正面回應，目前尚未觀察到該類藥物對公司產品組合造成任何顯著影響。公司將持續監控市場趨勢，並透過開發零酒精啤酒與功能性啤酒來滿足消費者需求。

此外，針對品牌策略，Ambev (ABEV) 強調核心品牌（Core Brands）仍然至關重要。儘管高階品牌（Premium Brands）成長快速，但核心品牌憑藉著價格親民與貼近在地市場的優勢，仍是維持各區域市占率與消費者接觸面的關鍵，公司將持續對核心產品線進行創新投資。

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**內容驗證清單**

**數據準確性檢查**

- [x] COGS 預估增幅：4.5% 至 7.5%（與原文一致）

- [x] 12月成長原因：天氣改善與市占率提升（與原文一致）

- [x] 銷量數據描述：終端銷售（sellout）低個位數成長（與原文一致）

**財經資訊核實**

- [x] 股票代號：Ambev (ABEV)

- [x] 職稱對應：CEO Carlos Lisboa、CFO Guilherme De Figueiredo Ferraz Parolari

- [x] 術語使用：現金銷售成本（Cash COGS）、反聖嬰現象（La Nina）、GLP-1

**上下文邏輯檢查**

- [x] 天氣因素從負面轉為正面的邏輯清晰

- [x] 成本上升與利潤擴張目標的對應關係合理

- [x] 段落間連接自然

**新聞品質確認**

- [x] 無虛構內容，完全基於財報電話會議紀錄

- [x] 無投資建議或買賣推薦

- [x] 語言專業且符合台灣用語習慣

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