擺脫反聖嬰現象干擾，巴西市場12月銷量與市佔率同步成長

Ambev(ABEV)執行長 Carlos Lisboa 在電話會議中指出，巴西市場在2025年12月展現強勁的啤酒銷量增長，主要歸功於天氣條件顯著改善。相較於該年度早些時候受到反聖嬰現象（La Nina）的不利影響，年底的氣候轉好加上公司在市場佔有率上的斬獲，推動了終端銷售數據（sellout data）呈現低個位數的增長。針對2026年開局，管理層表示1月份的天氣影響與去年同期相比持平，這對公司而言是一個正向訊號，顯示營運環境正趨於穩定。

2026年財測展望樂觀，透過成本控管抵銷原料上漲壓力

展望2026年，Ambev(ABEV)致力於延續利潤率擴張的趨勢，將營運重點放在成本管理與效率提升。財務長 Guilherme De Figueiredo Ferraz Parolari 預估，受到大宗商品價格波動及產品組合調整的影響，巴西啤酒每百公升的現金銷售成本（Cash COGS）將增加4.5%至7.5%。儘管面臨成本上漲壓力，公司強調將積極透過各項內部舉措來管理這些挑戰，確保在通膨環境下仍能維持獲利能力的提升。

堅守核心品牌價值並布局高階市場，減肥藥風潮未對營運造成衝擊

針對市場關注的產品策略與健康趨勢影響，執行長 Carlos Lisboa 強調核心品牌（Core brands）因具備價格親民與區域連結性，在投資組合中仍扮演關鍵角色。儘管高階品牌（Premium brands）成長迅速，但為了滿足廣大消費者的需求與區域偏好，公司將持續在核心品牌上進行創新。此外，對於GLP-1類減肥藥物可能帶來的影響，管理層表示目前未觀察到顯著衝擊，並將持續監測市場趨勢，透過開發無酒精及功能性啤酒來靈活應對消費者需求的變化。

資本配置策略聚焦有機成長，承諾維持穩健的股東回報政策

在資本配置方面，Ambev(ABEV)重申將維持一貫的策略方針，每季定期檢視現金部位與股東回報計畫。財務長指出，未來的資金運用將優先聚焦於業務的有機成長、選擇性的併購機會（M&A），以及可持續的股東回報。雖然經營團隊未提供具體的財務指引數字，但承諾將致力於在成長投資與回饋股東之間取得平衡，維持穩定的資本分配紀律。

拉丁美洲啤酒龍頭Ambev營運概況與最新股價表現

Ambev(ABEV)是拉丁美洲產量最大的啤酒製造商，同時也是全球第四大啤酒生產商，主要業務涵蓋巴西及其他拉美國家的啤酒與百事可樂產品生產、分銷及銷售，並擁有阿根廷最大釀酒商 Quinsa。該公司成立於1999年，由巴西兩大飲料巨頭 Brahma 與 Antarctica 合併而成，目前由百威英博（Anheuser-Busch InBev）持有控股權。

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