Diebold Nixdorf(DBD)財報報喜，去年自由現金流翻倍創新高，展望2026年營運將持續穩健成長！

全球金融與零售解決方案大廠 Diebold Nixdorf(DBD) 近日公布2025年第四季暨全年財報，繳出令市場驚豔的成績單。執行長 Octavio Marquez 形容2025年是公司的「關鍵一年」，不僅兌現了財務承諾，更成功轉型為可持續產生自由現金流的企業。受惠於銀行與零售業務的雙重成長，公司全年自由現金流達到創紀錄的2.39億美元，較前一年翻倍成長，展現強勁的營運體質與獲利能力。

營收獲利雙引擎點火，第四季EBITDA大增46%展現強勁獲利能力

Diebold Nixdorf(DBD) 第四季營收達到11億美元，較前一年同期成長12%，較前一季成長17%。這一強勁表現主要歸功於產品與服務業務的同步增長。財務長 Thomas Timko 指出，第四季調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）達到1.64億美元，較前一年同期大幅成長46%，利潤率擴增了350個基點。

從獲利結構來看，公司毛利率在第四季擴大至27.1%，營運利潤達1.29億美元。全年調整後每股盈餘（EPS）為5.59美元，其中包含1.08美元的非現金、非營運有利項目。這顯示公司不僅營收規模擴大，成本控制與營運效率的優化也直接反映在獲利數字上，EBITDA 利潤率已提升至14.9%。

銀行與零售業務全面告捷，北美市場導入AI自助結帳系統成效顯著

在業務分部方面，銀行業務受惠於歐洲市場對高容量自動櫃員機（ATM）的需求強勁，第四季營收成長11%，其中產品營收大增20%。零售業務表現同樣亮眼，連續三個季度實現營收成長，特別是在北美市場表現最為突出。

執行長 Marquez 特別強調，公司與美國一家大型零售商成功完成了 SmartVision AI 解決方案的試點並正式導入，這是一個重要的里程碑。這套結合人工智慧的自助結帳系統，帶動零售業務第四季營收成長12%，突破3億美元大關。這顯示 Diebold Nixdorf(DBD) 在實體零售數位轉型的浪潮中，已成功卡位關鍵技術領域。

2026年財測指引樂觀，預估每股盈餘與現金流將維持高檔表現

展望2026年，管理層給出了相當正面的財務指引。公司預估全年營收將介於38.6億至39.4億美元之間，調整後 EBITDA 預計落在5.1億至5.35億美元。對於投資人最關注的自由現金流，公司目標設定在2.55億至2.7億美元之間，並預期2026年每一季都能維持正向現金流。

在獲利預測方面，假設有效稅率為35%至40%，2026年調整後每股盈餘（EPS）預估為5.25至5.75美元。管理層指出，若排除2025年某些非現金、非營運的稅務利益，這一指引中位數代表了約22%的年增長率。這顯示公司對於未來的產品利潤率維持高檔以及服務毛利率的持續提升充滿信心。

資產負債表強健且槓桿率低，公司承諾持續買回股票回饋股東

強勁的現金流讓 Diebold Nixdorf(DBD) 在資本配置上擁有更多彈性。截至2025年底，公司流動性資金超過7億美元，其中包括4.16億美元現金，淨債務槓桿比率僅為1.1倍，資產負債表被管理層形容為「堡壘般堅固」。

回饋股東方面，公司在2025年已透過股票回購向股東返還超過1.28億美元，約佔公司股份的6%，平均回購價格為55.47美元。執行長重申，將資本返還給股東仍是核心策略，未來將在維持股票回購的同時，保留進行小型策略性收購（tuck-in acquisitions）的靈活性，特別是在服務領域。

首季服務毛利將受投資影響短暫回檔，管理層看好後續季度逐季回升

儘管整體展望樂觀，投資人仍需留意季節性因素與短期波動。在問答環節中，針對分析師對於營收節奏的提問，管理層表示2026年的營收分佈將與2025年相似，第一季營收預計約佔全年的22%。

此外，由於北美服務業務的推展及技術人員招聘等持續性投資，預計第一季服務毛利率將出現輕微下滑。但管理層強調，隨著投資效益顯現，毛利率預計將從第二季開始改善，全年服務毛利率有望提升50個基點。對於營運資金天數（DSO）的改善，公司也表示仍有進步空間，預計能再縮短4至5天，進一步優化現金流效率。

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