2025年營收與獲利表現亮眼

網易(NTES)公布2025年全年財報，總淨營收達到1,126億元人民幣，較前一年同期成長7%。其中，核心的遊戲及相關加值服務營收達921億元人民幣，年增10%，創下連續23年線上遊戲營收成長的紀錄。2025年第四季單季營收為275億元人民幣，歸屬於股東的非公認會計準則（Non-GAAP）淨利為71億元人民幣，每股ADS盈餘為1.58美元。公司財務體質穩健，截至年底淨現金儲備達1,635億元人民幣。

毛利率提升主因自研遊戲佔比增加

第四季毛利率從前一年同期的60.8%顯著提升至64.2%。網易(NTES)企業發展副總裁Bill Pang指出，毛利率的改善主要歸功於營收結構的優化。由於代理遊戲的營收佔比下降，而利潤率較高的自研遊戲佔比提升，進而帶動整體獲利能力增強。

持續回饋股東與執行庫藏股計畫

網易(NTES)董事會已批准新的股利發放政策，每股配發0.232美元，換算每股美國存託股（ADS）配發1.16美元。此外，公司持續執行股票回購計畫，目前已回購約2,210萬股ADS，總金額約20億美元，展現管理層對公司長期價值的信心。

AI全面導入開發流程以降低成本並提升品質

管理層強調，AI驅動的轉型已全面整合至內部工作流程，涵蓋設計、程式開發、美術及品質保證（QA）等環節。網易(NTES)自主研發的CodeMaker、DreamMaker及Danqing等工具，有效加速了開發進度並降低成本。管理層認為，AI雖然降低了遊戲開發的入門門檻，但也大幅提高了頂級大作的成功標準，未來的競爭核心將從單純的製作能力轉向AI整合能力。

經典IP與新遊戲推動全球化佈局

在產品表現方面，經典遊戲《夢幻西遊》在2025年創下年度營收新高，主要受惠於第四季的歷史性營收高峰。與暴雪娛樂合作的《魔獸世界》中國限定伺服器「泰坦重鑄」，其每日活躍用戶數（DAU）也創下中國區新紀錄。新遊戲方面，《燕雲十六聲》（Where Winds Meet）全球累計玩家數突破8,000萬；《漫威爭鋒》（Marvel Rivals）則獲得廣泛產業認可，被《時代雜誌》評選為2025年最佳電玩遊戲之一。

新遊戲預計第三季推出且持續強化研發

展望未來，網易(NTES)計畫於第三季正式推出新遊戲《Sea of Remnants》，該遊戲已完成技術測試。另一款新作《ANANTA》也持續開發中。管理層表示，雖然未提供具體的下季財務指引，但將持續強化研發產品線，以支持下一波的全球成長動能，並致力於透過AI技術重塑未來的互動娛樂體驗。

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