知名家具與工業零組件大廠 Leggett & Platt(LEG) 近期公布了最新的營運展望與財務數據。儘管管理層對2026年的銷售預測採取保守態度，預估營收將落在38億至40億美元之間，但在積極執行重組計畫與成本控管下，公司的獲利能力展現韌性。公司高層強調，雖然終端住宅市場需求尚未回溫，但透過優化資產負債表與精簡業務組合，已為未來需求復甦做好準備。

第4季營收雖受市場影響下滑，但經調整後EPS年增5%至0.22美元

根據最新公布的財報數據，Leggett & Platt(LEG) 第4季營收為9.39億美元，較2024年同期下滑11%。公司財務長 Benjamin Burns 指出，營收下滑主因來自特定客戶的銷售疲軟、零售商策略變動以及住宅市場需求持續不振。

儘管營收面臨挑戰，獲利表現卻逆勢成長。第4季經調整後的息稅前利潤（EBIT）達到4,800萬美元，經調整後每股盈餘（EPS）為0.22美元，相較於2024年同期的0.21美元成長了5%。這顯示公司在營收減少的情況下，仍能透過營運效率的提升來保障獲利。

重組計畫達成7千萬美元效益，出售航太業務大幅降低負債比

Leggett & Platt(LEG) 自2024年初啟動的重組計畫已大致完成。執行長 Karl Glassman 表示，該計畫以低於預期的成本實現了更高的利潤效益，預計能帶來每年約7,000萬美元的EBIT貢獻。這些措施顯著改善了公司的成本結構。

在財務體質方面，公司透過出售航太業務（Aerospace business）所得的稅後資金，償還了商業本票並降低槓桿。截至年底，淨債務對經調整EBITDA的比率從3.8倍大幅下降至2.4倍，正穩步邁向長期目標的2.0倍，顯示資產負債表顯著強化。

2026年財測指引出爐，預估營收微幅衰退但毛利維持穩健

展望2026年，Leggett & Platt(LEG) 預估全年營收將介於38億至40億美元之間，較2025年下滑1%至6%。在銷售量方面，預期將持平或呈現低個位數下滑，其中床具產品與專業產品部門預計銷量將微幅減少，而家具、地板與紡織產品則預期持平。

獲利指引方面，公司預估2026年每股盈餘將落在0.92至1.38美元之間，經調整後的EPS預估為1.00至1.20美元。全年經調整後的EBIT利潤率預計介於6.3%至7.0%。此外，營運現金流預估為2.25億至2.75億美元，資本支出則控制在1億至1.15億美元之間。

管理層坦言房市復甦無期，將專注成本控管靜待需求回升

面對法人提問關於市場復甦的時間點，執行長 Glassman 態度坦誠且務實。他明確表示，2026年的財測並未納入任何總體經濟復甦的預期。他指出：「我們無法預測需求何時回升，且目前的預測是基於下半年市場狀況的延續。」

管理層強調，目前的策略重點在於持續改善成本結構並提升各業務單位的獲利能力。雖然住宅市場、消費者信心與負擔能力等大環境因素仍具挑戰，但公司已透過業務簡化與投資越南新廠等措施，確保在未來市場需求反彈時，能夠迅速抓住成長機會。

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