全球鋼鐵巨頭 ArcelorMittal(MT) 在週三交易日中表現強勁，股價上漲 4.9%，創下近 15 年來的新高。這波漲勢主要受惠於投資銀行 Jefferies 的最新報告，分析師將該公司的投資評級從「持有」上調至「買進」，並將目標價從 44 歐元大幅調升至 52 歐元，該目標價目前為華爾街最高水平。

Jefferies 看好歐洲鋼鐵產業的前景，認為相較於歷史水準，該產業正在經歷結構性的好轉，這將為身為歐盟最大鋼鐵製造商的 ArcelorMittal(MT) 帶來顯著的競爭優勢。

政策驅動結構性轉變帶動產能利用率重返八成

Jefferies 分析團隊指出，歐盟鋼鐵產業的中期展望在結構上優於過往歷史表現。這主要的動力來自於政策面的利多，預計相關政策將能抑制 50% 的低成本進口鋼材，進而改善歐盟內部的供需結構。

分析師 Cole Hathorn 表示，隨著低價進口受到限制，歐盟鋼鐵廠的生產和產能利用率有望從目前的 60% 至 65% 區間，回升至 80% 至 85% 的健康水準。產能利用率的提升，最終將對鋼鐵價格形成有力支撐，改善相關企業的獲利能力。

關稅壁壘將於2026年發酵大幅削減進口供給

具體的政策變動將在 2026 年顯現顯著影響。報告指出，自 2026 年 7 月起，歐盟的進口關稅配額將減少 50%，同時對於配額外的進口量，關稅將翻倍至 50%。這項嚴格的貿易保護措施預計將使進入歐盟的鋼鐵進口量減少約 1000 萬噸，其中包括 800 萬噸的扁鋼產品（flat products）和 200 萬噸的長鋼產品（long products）。

這 1000 萬噸的供給缺口將需要由歐盟本地的生產商來填補。身為歐盟排名第一的鋼鐵業者，ArcelorMittal(MT) 被視為這波政策紅利下的關鍵受惠者，將有機會重新奪回市場份額。

龍頭廠具備產能彈性預期中期銷量顯著成長

ArcelorMittal(MT) 表示，公司目前擁有的閒置產能可以迅速重啟，無需進行重大的資本支出。公司計畫透過提高現有工廠的運轉率，以及隨著需求復甦重啟閒置產能來應對市場變化。

具體的產能規劃包括自 2026 年起啟用 100 萬噸的電弧爐(EAF)產能，並從巴西進口鋼胚在歐盟進行重軋。整體而言，公司預期將能維持其市場佔有率，這意味著在中期內，其在歐盟市場的鋼鐵銷量有望增加 300 萬至 400 萬噸。

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