百威英博(BUD)管理層在第四季財報會議中強調，儘管面臨消費環境變動與氣候因素干擾，2025年仍繳出穩健的自由現金流成績單。該公司執行長 Michel Doukeris 表示，透過嚴謹的收入管理與對關鍵項目的持續投資，成功推動了以美元計價的每股盈餘(EPS)成長與利潤率擴張，顯示公司在強化營運模式與品牌力方面取得具體進展。

股東回報豐厚且債務結構持續優化

財務長 Fernando Tennenbaum 指出，公司自2021年起每年均提高股息，2025年宣佈配發每股1歐元的末期股息，加計中期股息後，全年股息較前一年同期大幅成長15%。此外，百威英博(BUD)已完成32億美元的股票回購，並正在執行後續60億美元的回購計畫。在債務管理方面，儘管歐元走強帶來匯率逆風，公司仍償還了27億美元債務，槓桿比率降至2.87倍，且2026年無債券到期，財務體質相當健全。

非酒精與高階啤酒營收雙位數爆發

管理層強調產品組合的高階化策略奏效，尤其是「Beyond Beer」(超越啤酒類別)與非酒精啤酒表現亮眼，營收分別成長23%和34%。以 Corona 品牌為例，自2018年以來銷量已翻倍，並在2025年於30個市場實現雙位數成長，其售價較競爭對手平均高出20%。執行長特別提到，包括包裝與口味創新在內的新產品，貢獻了2025年總營收的11%，顯示創新策略已成為營收成長的重要引擎。

北美市佔提升但中國市場仍顯疲軟

區域表現方面呈現兩極化，百威英博(BUD)在北美市場表現優異，Michelob ULTRA 和 Busch Light 成為美國啤酒產業銷量成長最快的品牌，且美國「Beyond Beer」營收成長接近40%。然而，亞太地區受到中國市場拖累，中國營收出現低雙位數下滑，銷量表現不如預期。不過管理層指出，中國市場第四季市佔率已趨於穩定，未來將加速佈局線上到線下(O2O)通路並優化庫存健康度。

數位轉型有成，B2B平台交易額大增

公司的數位化策略持續變現，B2B 平台 BEES 的總交易額(GMV)在2025年達到530億美元，較前一年成長12%。其中，BEES Marketplace 的第三方交易額更是飆升61%至35億美元。執行長表示，這顯示零售商透過該平台採購非啤酒類產品的需求強勁，目前平台擴展仍處於早期階段，未來將持續探索提升獲利能力的方式，並擴大在客戶支出中的佔比。

2026年財測樂觀，EBITDA成長目標4%至8%

展望未來，百威英博(BUD)預估2026年 EBITDA 有機成長將落在4%至8%之間，符合中期展望目標。資本支出預計為35億至40億美元。財務長提醒，受交易與銷售成本壓力影響，上半年挑戰較大，但壓力將在下半年緩解。此外，由於2026年有世界盃足球賽等重大賽事，行銷支出將集中在第二、三季，公司將藉由超級盃、冬奧與世足賽等活動，持續活化品牌與消費者互動。

關於百威英博(BUD)與最新股價資訊

百威英博(BUD)是全球最大的啤酒製造商，總部位於比利時，由英博與安海斯-布希於2008年合併而成。公司旗下擁有全球銷售額前10大啤酒品牌中的5個，以及18個零售額超過10億美元的超級品牌，產品涵蓋主流、高階、精釀及非酒精飲料，銷售通路遍及全球。

昨日收盤資訊：

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