2025年EPS達3.91美元且工業售電強勁成長

美國公用事業巨頭 Entergy (ETR) 公布2025年財報數據，調整後每股盈餘（EPS）達到3.91美元，位於公司財測指引的上半區間。執行長 Andrew Marsh 強調，受惠於工業售電量成長7%，整體售電量在排除天氣因素後成長約4%。展望未來，公司預期從2025年到2029年，調整後EPS的年複合成長率將超過8%，顯示管理層對長期獲利能力的信心。

430億美元資本支出計畫鎖定龐大數據中心商機

為應對激增的電力需求，Entergy (ETR) 將截至2029年的資本支出計畫上調至430億美元，較先前計畫增加20億美元。財務長 Kimberly Fontan 指出，新增預算主要用於投資 Cottonwood 發電廠等項目，以支持客戶成長。公司目前掌握的數據中心潛在需求（Pipeline）高達7至12百萬瓩（GW），另有3至5 GW來自其他工業需求。過去一年已簽署約3.5 GW的電力服務協議，新宣布的數據中心項目遍及阿肯色州、路易斯安那州及密西西比州。

工業售電年複合成長率預估將加速至15%

管理層對於未來營收動能展現高度透明性，預期2025年至2029年間，整體售電量的年複合成長率將加速至8%，其中工業售電成長率更將高達15%。這一強勁動能主要來自超大規模雲端服務商（Hyperscalers）及託管開發商的龐大電力需求。Entergy (ETR) 表示，目前已明確掌握可供應8 GW增量負載所需的設備，確保能滿足快速增長的市場需求。

簽署長期合約並設有最低帳單機制確保獲利穩定

針對法人關注的合約風險管理，公司強調已透過嚴謹的合約條款保障股東權益。財務長透露，與大型數據中心客戶（如 Meta 的子公司）簽訂的合約長達15年，並包含「最低帳單金額」與「終止費用」等保護機制，以規避客戶違約風險。此外，針對冬季風暴 Fern 造成的修復成本（估計約5.6億美元），公司預期大部分可透過常規的監管機制回收，將財務衝擊降至最低。

掌握8GW發電設備供應鏈確保專案如期執行

面對供應鏈挑戰，執行長 Andrew Marsh 重申公司擁有極佳的專案執行能力與設備掌握度。Entergy (ETR) 已下訂並鎖定可支援8 GW成長所需的渦輪機及電廠設備，確保專案能按既定時程推進。雖然目前資本支出增加導致折舊與融資成本上升，但透過數據中心客戶帶來的增量營收，將有助於抵銷未來的費率調整壓力，在擴大投資與客戶負擔之間取得平衡。

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