加拿大航太巨頭龐巴迪(BDRAF)公布了2025年第四季財報，儘管供應鏈挑戰持續存在，但公司在關鍵零件短缺問題上已取得顯著進展。執行長Eric Martel與財務長Bart Demosky在法說會上指出，隨著供應鏈問題逐步緩解，加上服務部門與飛機交付量的強勁表現，公司對於2026年的營運前景抱持審慎樂觀的態度，並預期下半年獲利能力將進一步提升。

供應鏈短缺大幅改善將助攻下半年獲利表現

龐巴迪(BDRAF)管理層透露，困擾航太產業已久的供應鏈問題正在好轉。執行長Eric Martel表示，公司內部的零件短缺項目已從高峰期的5,000項大幅下降至約500項，顯示供應鏈管理成效顯著。財務長Bart Demosky進一步指出，雖然供應鏈問題造成的150個基本點（Basis Point）成本逆風仍會影響近期表現，但預期這種情況將在2026年下半年獲得改善，這將有助於公司達成甚至超越全年16.5億美元以上的EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）財測目標。

服務部門營收成長動能強勁且有望挑戰雙位數

除了飛機製造本業，龐巴迪(BDRAF)的售後服務業務也展現出強勁的成長潛力。財務長表示，服務部門近期的成長率預計將維持在接近雙位數的水準。公司對於達成該部門營收目標區間28億至35億美元的高標感到樂觀，並指出隨著業務持續拓展，未來甚至有機會實現更高的成長幅度，成為推動整體營收穩健向上的重要引擎。

強勁訂單需求帶動產能擴張與現金流表現

受惠於強勁的市場需求與穩健的在手訂單，龐巴迪(BDRAF)正積極準備提高飛機生產率。執行長指出，公司正投入資源擴大產能以滿足客戶需求，特別是來自機隊營運商的訂單。關於第四季強勁的自由現金流表現，管理層解釋這歸功於整體業務的穩健執行、銷售暢旺以及Global 8000機型銷售組合的優化，並非單次性因素所致。此外，針對近期社群媒體上關於美國聯邦航空總署（FAA）的討論，執行長澄清該事件主要涉及加拿大交通部與競爭對手，與龐巴迪(BDRAF)無直接關聯，預期事件將很快獲得解決。

資本配置優先考量債務減免暫無股息發放計畫

針對投資人關心的股息發放或股票回購議題，龐巴迪(BDRAF)明確表示，今年的資本配置策略仍處於過渡階段。財務長強調，雖然公司正從「去槓桿化」階段轉向更全面的資本配置架構，但目前尚未計畫在今年宣布向股東返還現金。現階段的首要任務仍是持續降低債務水平，並依據投入資本回報率（ROIC）的框架來進行資金運用，以確保公司長期的財務健康與營運彈性。

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