日本加密貨幣交易所 Coincheck Group N.V. 公布了2026會計年度第三季（截至2025年12月31日）的財務報告。儘管面臨加密貨幣市場價格波動導致用戶資產價值下滑，但公司透過稅務費用控制及認股權證評價利益，帶動淨利呈現雙位數成長。

Coincheck(CNCK) 本季財報展現了在市場逆風中的營運韌性，雖然交易量與託管資產金額隨市況回檔，但開戶數仍維持成長動能，顯示其在日本市場的用戶基礎依然穩固。

毛利率微幅下滑但受惠IEO收入抵銷

根據官方財報數據，Coincheck(CNCK) 第三季營收達到9.15億美元。在毛利表現方面，本季毛利為38.33億日圓（約2,440萬美元），相較於上一季的38.86億日圓（約2,480萬美元）微幅下滑1%。

雖然核心利潤率略有縮減，但公司指出，透過 IEO（首次交易所發行）相關業務收入的增長，部分抵銷了其他業務下滑的影響，使整體毛利維持在相對穩定的水準。

用戶資產縮水兩成主要受幣價下跌影響

截至2025年12月31日，平台託管的用戶資產總額為9,485億日圓（約60.49億美元），較上一季末的1兆1,892億日圓（約75.84億美元）顯著減少了20%。

Coincheck(CNCK) 強調，資產總額下降的主因並非用戶流失，用戶持有的數位代幣數量在第三季保持相對穩定。資產價值縮水主要反映了包括比特幣、以太幣及瑞波幣（XRP）在內的加密貨幣市場價格下跌。

平台交易量隨市況降溫下滑7%

受到整體加密貨幣市場行情影響，Coincheck(CNCK) 第三季的市場交易量（Marketplace Trading Volume）錄得87.7億日圓（約5.59億美元），較上一季的94.7億日圓（約6.04億美元）減少了7%。

交易量的下滑反映了投資人在幣價修正期間趨於觀望的態度，這也是導致本季毛利微幅修正的主要原因之一。

稅務費用減少推動淨利成長14%

儘管營收端面臨挑戰，Coincheck(CNCK) 本季淨利卻繳出亮眼成績。第三季淨利達到4.05億日圓（約260萬美元），較上一季的3.54億日圓（約230萬美元）成長了14%。

財報分析指出，淨利增長的主要驅動力來自於所得稅費用的減少，以及認股權證負債（warrant liability）公允價值變動所產生的收益增加，成功優化了公司的獲利結構。

認證帳戶數持續成長突破247萬

在用戶基礎方面，Coincheck(CNCK) 仍保持穩健的擴張步伐。截至2025年12月31日，認證帳戶數達到2,475,345個，較上一季末的2,421,080個增加了2%。

這項數據顯示，即便在加密貨幣市場價格回檔期間，該平台對於新用戶仍具備吸引力，為未來市場回溫後的業務增長奠定了基礎。

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