全球資產管理巨頭 Affiliated Managers Group(AMG) 公布了公司史上最強勁的年度財報之一，2025年全年經濟每股盈餘（Economic EPS）達到創紀錄的26.05美元，較前一年同期大幅成長22%。公司在另類投資策略上的佈局展現顯著成效，帶動全年淨流入資金約290億美元，有機成長率達4%。此外，AMG展現對自家股價的高度信心，全年庫藏股回購金額達7億美元，佔已發行股數的11%，激勵市場情緒。

另類資產管理規模激增35%，推動獲利結構轉型

AMG在2025年的另類資產管理規模（AUM）增加了約970億美元，年增幅高達35%，顯示公司策略轉型成功。執行長 Jay Horgen 指出，這一年是公司歷史上表現最強勁的年份之一，不僅經濟每股盈餘創新高，更透過五項新投資案配置了超過10億美元的資本。其中包括與 HighBrook 建立新的合作夥伴關係，以及增加對 Garda 的少數股權投資。管理層預期這些投資將符合公司長期策略，並有望在2026年增厚公司獲利。

財務體質強健，第四季庫藏股回購創單季新高

公司財務長 Dava Ritchea 表示，2025年第四季調整後 EBITDA 達到3.78億美元，較前一年同期成長34%，其中包括1.25億美元的淨績效費盈餘。全年調整後 EBITDA 則為11億美元，年增11%。值得注意的是，AMG 在第四季回購了3.5億美元的股票，創下公司史上最大的單季回購紀錄。這反映了公司在資產負債表簡化與再融資活動後，具備強大的資本配置能力，致力於提升股東價值。

2026年首季財測樂觀，費用相關盈餘預期強勁

展望2026年第一季，AMG 給出了正面的財務指引。基於目前的資產管理規模水準，公司預計調整後 EBITDA 將介於3.1億至3.3億美元之間，其中包含4000萬至6000萬美元的淨績效費。更關鍵的是，管理層預期首季「費用相關盈餘」（Fee-related earnings）將達到2.7億美元，這代表較2025年第一季將有30%的顯著成長。此外，首季經濟每股盈餘預估介於7.98至8.52美元之間。

旗下 AQR 表現亮眼，成為獲利重要引擎

在法人說明會上，分析師高度關注旗下量化投資公司 AQR 的表現。管理層透露，AQR 在2025年對公司 EBITDA 的貢獻達到雙位數百分比，並預期2026年將持續成長，今年貢獻度有望超過20%。AQR 憑藉其數十年的創新與產品差異化記錄，成功擴大了在機構投資人與美國財富管理市場的影響力。數據顯示，來自私募市場和流動性另類投資的平均費率高於公司平均水平，這有助於提升整體獲利品質。

主動型股票資金流出仍具挑戰，高層人事異動

儘管整體表現亮眼，AMG 仍面臨產業逆風。管理層坦言，主動型股票策略在第四季出現約120億美元的淨流出，全年流出總額達450億美元，反映出市場對該類別產品的偏好改變。此外，公司宣布總裁兼營運長 Tom Wojcik 將離職尋求其他領導機會，這項人事變動也引起市場關注。不過，管理層強調領導團隊人才濟濟，並對未來長期價值創造充滿信心。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息