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**發布時間：2026年02月12日**
Organon(OGN) 公布 2025 年全年財報，營收達 62 億美元，調整後 EBITDA 為 19 億美元，雖然面臨美元走強及部分產品專利到期挑戰，但在生物相似藥業務的強勁帶動下，整體表現符合預期。展望 2026 年，公司預估營收與獲利將與 2025 年持平，經營策略將轉向「防守型」佈局，透過出售非核心資產 Jada 系統所得的資金，優先用於償還債務，目標將淨槓桿率降至 4 倍以下，以強化財務體質應對市場波動。
植入式避孕棒 Nexplanon 獲准延長效期至 5 年，短期雖有換藥潮壓力但長期市占看增
婦女健康業務核心產品 Nexplanon 在美國市場面臨政策變動與通路庫存調整的雙重逆風，導致第四季銷售下滑。然而，美國 FDA 已批准其效期從 3 年延長至 5 年，這項重大進展雖因減少了原本 3 年一次的重新植入需求，將對 2026 年銷量造成短期「換藥空窗期」壓力，但長期而言，更長的效期與更廣泛的適用族群（涵蓋不同體重指數 BMI 的女性），將大幅提升產品競爭力，並有望在拉美等國際市場取得更多市占率。
生物相似藥成營運亮點！Hadlima 年增六成，新藥上市將抵銷舊產品專利到期衝擊
生物相似藥部門表現最為亮眼，主要受惠於關節炎藥物 Humira 的生物相似藥 Hadlima 全球營收年增 61%，加上新推出的骨質疏鬆藥物 denosumab 生物相似藥及收購的 Tofidence 開始貢獻營收。儘管既有產品 Ontruzan 和 Renflexis 因市場成熟面臨衰退，但新產品的強勁成長動能預計將在 2026 年持平甚至微幅帶動整體部門成長，成為支撐 Organon(OGN) 營收的重要支柱。
積極瘦身減債！出售 Jada 系統獲利 3.9 億美元，目標年底前將淨槓桿率降至 4 倍以下
面對高利率環境，Organon(OGN) 將財務紀律列為首要任務。公司在 2025 年已償還約 5.3 億美元債務，並決議降低股利發放率以保留現金。此外，已於 2026 年 1 月完成 Jada 系統的出售，獲得約 3.9 億美元淨收益，這筆資金將全數用於進一步減債。雖然出售資產會造成約 1.2% 的營收缺口，但預期將被有利的匯率因素抵銷。公司目標在 2026 年底前，將淨債務與調整後 EBITDA 的比率降至 4 倍以下，改善資產負債表結構。
第四季財報受商譽減損與通路調整影響，單季虧損 2.05 億美元但調整後獲利仍穩健
2025 年第四季財報顯示，受到股價下跌及美國市場表現不如預期影響，公司認列了 3.01 億美元的非現金商譽資產減損，導致單季淨損 2.05 億美元。此外，因應審計委員會調查，公司停止了特定批發商銷售行為，造成約 1,700 萬美元的一次性衝擊。不過，若排除上述一次性項目，第四季調整後每股盈餘（EPS）仍達 0.63 美元，顯示核心業務現金流依舊穩定，足以支撐公司進行轉型與債務優化工程。
