創世紀能源第四季財報優於預期，深水擴張帶動營運成長，展望2026年獲利將持續攀升！

營運表現優於內部預期 海上管道業務強勁成長

創世紀能源(GEL)執行長Grant Sims表示，第四季營運成果略優於內部預期，主要受惠於海上管道運輸部門的強勁成長。其中，Shenandoah項目的產量高於最低承諾量，加上Salamanca項目的持續增長，推動基礎運輸量穩步上升。此外，海運部門也因煉油廠客戶增加重質原油的加工量，使營運表現回歸正常化水平，帶動中間黑油運輸量增加。

財務結構優化 債務大幅降低並調升現金股利

公司財務狀況顯著改善，截至年底在扣除手頭現金後，8億美元的高級擔保循環信貸融資實際上已無未償餘額。董事會批准將季度普通單位分配增加至每單位0.18美元，較前一年同期成長9.1%。Sims更透露，公司近期透過私下協商交易，機會性地回購了額外2500萬美元的特別股，展現對財務紀律的堅持與信心。

展望2026年獲利成長 預估調整後EBITDA增幅達兩成

展望2026年，創世紀能源(GEL)預計將實現連續性成長。管理層預估，相較於2025年約5億至5.1億美元的標準化調整後EBITDA，2026年調整後EBITDA將成長15%至20%。儘管預期2026年部分海上客戶設施將進行例行性歲修，可能持續30至45天，但公司對整體成長趨勢仍具信心，並看好2027年表現將受惠於客戶開發計畫而更為強勁。

深水項目持續放量 海上管道利潤率顯著提升

海上管道運輸部門表現亮眼，CHOPS和Poseidon管道系統的利潤與運輸量均呈現季增趨勢，分別較前一季成長約19%和16%。若從2025年第一季至第四季觀察，該部門利潤大幅成長約57%，兩大系統的總運輸量則增加約28%。隨著墨西哥灣新海上產能持續開出並透過公司系統輸送至岸上，德州和Raceland終端的吞吐量也持續攀升。

留意歲修與維護影響 管理層強調屬短期時間因素

針對分析師詢問颶風與維護影響，Sims指出已假設約10天的預期停工時間，且海運部門因進塢維修時程較密集，預計將對部門利潤產生500萬至1000萬美元的影響。儘管面臨維修干擾，管理層強調這僅是時間點問題，並非結構性利空。在槓桿率方面，公司長期目標維持在4倍左右，並將持續每季評估股利分配政策。

**免責聲明：本報導內容僅供讀者參考，不構成任何投資建議或買賣指示。投資人應獨立判斷投資風險，盈虧自負。**

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息