全球醫療器材大廠**百特醫療(BAX)** 公布最新財報與未來展望，雖然第四季營收表現優於預期，但受到利潤率下滑與非經常性項目的影響，獲利未達市場標準。公司管理層坦言目前正處於轉型的早期階段，並發布了相對保守的2026年財測，預計有機營收成長將持平，顯示出這家醫療巨頭在重整營運架構與應對市場挑戰上，仍有一段艱辛的路要走。

利潤率下滑致使每股盈餘未達預期

根據最新財報數據，**百特醫療(BAX)** 第四季全球營收達到30億美元，較去年同期成長8%，若以營運基礎計算則成長3%。儘管營收數字超乎預期，但調整後每股盈餘（EPS）僅為0.44美元，表現不如預期。

執行長Andrew Hider指出，獲利承壓的主因來自不利的產品銷售組合、庫存調整等非經常性項目，以及較高的稅率影響。此外，毛利率較去年同期大幅下降900個基點至35.5%，顯示公司在成本控制與產品定價上正面臨嚴峻的逆風。

精簡組織層級並賦予更多盈虧責任

為了扭轉頹勢，管理層宣布了一項新的營運模式，重點在於簡化組織架構。執行長強調：「我們正處於轉型的早期階段，為了實現長期的解決方案，必須在戰略與營運上做更多努力。」

具體的改革措施包括移除部分部門的管理層級（delayering），並將關鍵職能角色直接嵌入各個業務單元中。這項變革旨在讓各業務領導者擁有完整的損益（P&L）責任，並對結果負起全責。同時，公司也正著手調整輸液解決方案（IV Solutions）業務的規模，並解決藥品供應與延遲交貨的問題。

2026年營收成長預估持平且展望保守

展望未來，**百特醫療(BAX)** 對於2026年的財測釋出保守訊號。公司預計全年總營收成長將落在持平至1%之間，若扣除匯率影響，有機營收成長預計將呈現持平狀態。針對獲利部分，公司預估2026年調整後每股盈餘（EPS）將介於1.85美元至2.05美元之間。

財務長Joel Grade補充說明，匯率波動預計將對營收成長貢獻約100個基點，但整體有機成長動力仍顯不足。此外，公司假設Novum輸液幫浦的出貨與安裝暫停將持續整年，這對營收造成了壓力。財務長也預警，由於季節性因素及藥品利潤率挑戰，2026年第一季將是最具挑戰性的一季。

外科業務成長強勁惟藥品部門疲軟

在各部門表現方面，呈現兩極化的發展。先進外科業務（Advanced Surgery）表現最為亮眼，單季營收達3.28億美元，成長幅度達11%；醫療系統與技術部門(HST)營收則來到8.27億美元，成長4%，主要受惠於Connex 360的推出。

然而，藥品部門表現相對疲弱，雖然整體成長2%，但其中的注射劑與麻醉業務（Injectables & Anesthesia）卻下滑了9%。這反映出產品組合的不利因素持續影響著公司的獲利能力。雖然管理層強調現金流強勁，單季自由現金流超過4.5億美元，但市場分析師對於其短期內的利潤率改善能力仍抱持懷疑態度。

百特醫療(BAX) 公司簡介與最新行情

**百特醫療(BAX)** 是一家全球領先的醫療產品公司，為護理人員提供各種醫療器械和用品。公司產品線涵蓋治療急性與慢性腎衰竭的工具、輸液幫浦（IV pumps）、營養品以及外科止血劑等。2021年底，百特收購了Hillrom，進一步擴充了以醫院為中心的產品組合，包括智慧病床與Voalte醫療通訊應用程式等數位化產品。

**百特醫療(BAX)** 昨日收盤資訊如下：

* **收盤價：** 22.2700

* **漲跌：** +0.33

* **漲跌幅：** 1.50%

* **成交量：** 10,786,973

* **成交量變動：** 32.47%

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