斥資11億美元收購HG Midstream，新增400個高經濟效益開發點！

Antero Midstream(AM) 管理層宣佈已完成對 HG Midstream 價值 11 億美元的收購案，這項戰略性資產位於馬塞勒斯頁岩區（Marcellus shale）。執行長 Michael Kennedy 強調，此次併購為公司增加了超過 400 個極具經濟效益的未開發地點，這些地點將直接納入 2026 年的開發資本與基礎設施計畫中。透過這項收購，公司重申其「及時資本投資策略」，旨在創造持續且可重複的自由現金流，預期綜效將在未來幾年顯著發酵。

連續11年EBITDA正成長

回顧 2025 年營運表現，Antero Midstream(AM) 交出了亮眼成績單。稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）較前一年同期成長 7%，這是自 2014 年 IPO 以來連續第 11 年實現成長。受惠於資本效率提升及 Antero Resources 的產量挹注，配息後的自由現金流大幅成長 30%，達到 3.25 億美元，全年度投入資本回報率（ROIC）更高達 20%。財務長 Justin Agnew 指出，第四季調整後 EBITDA 為 2.85 億美元，年增 4%，主要動能來自收集與壓縮量的增加。

2026年財測展現強勁信心

展望 2026 年，管理層預估調整後 EBITDA 將超過 12 億美元，年增率達 8%；配息後自由現金流目標為 3.6 億美元，預計較 2025 年成長 11%。公司將 2026 年的資本支出預算設定在 1.9 億至 2.2 億美元之間，主要用於水資源與乾氣基礎設施的整合與擴充。Kennedy 更有信心表示，隨著收購資產的整合及水務系統的協同效應顯現，預計 2027 年仍將維持高個位數的 EBITDA 成長。

致力維持穩健資產負債表

在資本配置方面，Antero Midstream(AM) 承諾將在 2026 年維持平衡的回報計畫，包括債務減免與股票回購。公司在第四季已利用部分自由現金流將槓桿比率降至 2.7 倍，並回購了約 4,800 萬美元的股票。管理層表示，未來的目標是將槓桿比率維持在 3 倍以下的低水位，同時維持每股 0.90 美元的股利發放，確保在追求成長的同時，也能兼顧財務結構的穩健性與股東權益。

關於 Antero Midstream(AM)

Antero Midstream Corp 是一家中游能源公司，主要業務位於西維吉尼亞州和俄亥俄州的阿巴拉契亞盆地，專注於馬塞勒斯頁岩和尤蒂卡頁岩的中游能源基礎設施服務與開發。其資產涵蓋集輸管道、壓縮機站、加工與分餾廠權益，以及水處理資產。公司透過長期合約，為 Antero Resources Corp 提供關鍵的中游服務。

收盤價：20.44

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成交量：4,718,015

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