美國光學元件大廠 LightPath Technologies(LPTH) 公布2026會計年度第二季財報，繳出令市場驚豔的成績單。隨著轉型為垂直整合系統供應商的策略奏效，公司單季營收較前一年同期翻倍成長，在手訂單（Backlog）逼近1億美元大關。管理層更宣示，憑藉著新收購案與充足銀彈，未來三年將是擴大市佔率的黃金關鍵期。

單季營收翻倍成長，毛利率強勢攀升至37%

財報數據顯示，LightPath Technologies(LPTH) 第二季營收來到1640萬美元，較去年同期的740萬美元大幅成長120%。毛利潤同步激增212%至600萬美元，帶動毛利率站上37%的高水準。財務長Albert Miranda指出，公司原訂第四季毛利率達到35%、第二季EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）轉正的目標，如今皆已提前一至兩個季度達成。本季調整後EBITDA為正60萬美元，相較去年同期虧損130萬美元，營運體質顯著改善。

併購Amorphous Materials，強化紅外線光學霸主地位

執行長Sam Rubin強調，公司已完成轉型第一階段，現在是截然不同的企業。透過收購Amorphous Materials，LightPath Technologies(LPTH) 掌握了大口徑「黑鑽石」（Black Diamond）鏡頭的製造能力，這對長距離偵測與太空應用至關重要。Rubin表示，這項收購讓公司能完成剩餘的產品重新設計，未來G5系列相機將全面採用黑鑽石材料，進一步擺脫對鍺（Germanium）材料的依賴，解決當前市場普遍面臨的原料困境。

瞄準北約國防需求，太空通訊業務持續增溫

在市場應用方面，公司正受惠於美國國防授權法案（NDAA）及聯邦通訊委員會（FCC）針對無人機零組件的新規範。LightPath Technologies(LPTH) 已在美國本土生產符合規範的光學組件，並積極回應北約（NATO）在歐洲與以色列的國防支出需求。此外，針對衛星間的自由空間光學通訊（Free space optical communication）業務，管理層也透露正持續成長中，雖然衛星開發週期較長，但被視為極具潛力的長期動能。

手握7000萬美元現金，未來3年將全速擴張

為了支撐下一階段的快速擴張，LightPath Technologies(LPTH) 完成了約6500萬美元的募資。截至季末，公司現金及約當現金部位高達7360萬美元，而總債務僅80萬美元。執行長Rubin明確指出，這筆資金並非用於燒錢營運，而是作為搶攻市佔率的「戰爭基金」。他認為，在競爭對手仍受限於原料供應之際，公司擁有約三年的機會之窗，可利用產能優勢與技術護城河，確立在光學領域的主導地位。

產能擴充仍是挑戰，財報受併購支出影響

儘管營運表現亮眼，投資人仍需留意部分風險。本季淨損為940萬美元（每股虧損0.20美元），主要受到G5收購案相關的760萬美元負債調整影響；若排除此項目，淨損則縮小為180萬美元。管理層也坦言，雖然目前擁有競爭優勢，但玻璃產能與產品開發速度仍是主要瓶頸，且衛星相關營收發酵需時較長。未來能否在三年窗口期內順利將近1億美元的在手訂單轉化為實際獲利，將是市場關注焦點。

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