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美國核燃料供應商 Centrus Energy(LEU) 管理層將2025年定調為公司發展的里程碑之年，宣布獲得美國能源部（DOE）高達9億美元的高含量低濃縮鈾（HALEU）生產合約。這項進展標誌著美國重返本土商業濃縮鈾生產的行列，公司預計首批新型離心機將於2029年上線運作。
Centrus Energy(LEU) 執行長 Amir Vexler 強調，這項技術已經過去風險化（derisked）且準備好部署，能夠同時滿足商業與國家安全需求。受惠於近期籌資活動，公司截至年底擁有20億美元的未受限現金餘額，管理層認為這足以應對短期的資本需求，並推動達成「第N類」（nth-of-a-kind）成本目標的關鍵進程。
2025年財務表現與現金流狀況
根據 Centrus Energy(LEU) 公布的數據，2025年全年總營收為4.487億美元，較2024年成長1.5%或670萬美元。該年度淨利達到7780萬美元，毛利則為1.175億美元。其中，低濃縮鈾(LEU)部門貢獻了3.462億美元的營收，技術解決方案部門則貢獻了1.025億美元。
財務長 Todd Tinelli 指出，LEU部門的銷售成本下降了8%，這使得該部門的毛利在2025年增加了約19%，達到1.115億美元。值得注意的是，原定於第四季從俄羅斯發貨的一批訂單因故延遲至2026年第一季，這對當季的每分離功單位（SWU）平均成本和毛利率造成了影響，但也意味著相關營收將遞延認列。
擁38億美元訂單積壓與產能擴張
截至2025年12月31日，Centrus Energy(LEU) 的公司總訂單積壓金額（Backlog）達到38億美元。其中，LEU部門的積壓訂單為29億美元，技術解決方案部門約為9億美元。執行長 Vexler 表示，近期美國本土對低濃縮鈾的需求預計將增加約650萬個分離功單位（SWU），主要源於俄羅斯退出市場以及反應爐重啟和升級帶來的額外需求。
為了應對擴張計畫，Centrus Energy(LEU) 已與工程公司 Fluor 建立合作夥伴關係，由其擔任皮克頓（Piketon）工廠的主要工程總承包商(EPC)。公司計畫在2025年增聘超過140名員工，並預計在2026年於各設施再增加至少150個職缺，以支持產能建設與營運需求。
2026年營收指引與資本支出規劃
展望未來，管理層提供了2026年全年的財務指引，預計總營收將落在4.25億美元至4.75億美元之間。為了支持產能擴建，2026年的總資本支出預計將達到3.5億美元至5億美元。這筆支出將用於推進合約定案、勞動力擴充以及發布首個經認證的施工工作包。
Centrus Energy(LEU) 目前的基礎計畫包括建置12公噸的 HALEU 產能，未來的產能增加將取決於市場需求與資本資源。管理層強調，隨著專案持續推進，預計將能提供更多細節，包括透過商業規模製程生產首台離心機的具體完成時間表。
供應鏈風險與地緣政治因素
儘管前景樂觀，投資人仍需留意潛在的供應鏈與政策風險。管理層在法說會中提到，雖然公司致力於建立本土產能，但目前的營運仍部分受到國際物流影響，如前述俄羅斯貨運延遲即對季度業績造成波動。分析師亦關注政府對俄羅斯進口產品的政策變化，管理層對此回應目前政府方面尚無新消息，並表示正透過多元化資本來源與優化供應鏈來降低風險。
