專攻睡眠呼吸中止症治療的醫療設備大廠 Inspire Medical Systems(INSP) 公布最新季度財報，儘管業績表現優於預期，但受到公司下修營收展望影響，導致週二盤後股價出現劇烈波動，跌幅一度達到約 6%。

這家睡眠呼吸中止症植入式裝置製造商發布了最新的財務指引，預估今年度的營收區間將落在 9.5 億美元至 10 億美元之間。然而，根據市場分析師的普遍共識，原本預期營收目標應達到 10 億美元，這項低於預期的指引成為壓抑股價的主因。

營收指引區間遜於市場預期

雖然營收展望略顯疲軟，但在獲利能力方面，公司預估非 GAAP 每股盈餘（EPS）將介於 1.85 美元至 2.35 美元之間，這項數據明顯優於市場共識的 1.67 美元。這顯示出 Inspire Medical Systems(INSP) 在成本控制或營運效率上仍具有一定優勢，但市場目前的焦點顯然更集中在未來的營收成長動能上。

醫療編碼變更引發投資人疑慮

針對營收指引的調整，Inspire Medical Systems(INSP) 官方將原因歸咎於「編碼不確定性」（coding uncertainty），以及將植入手術轉移至不同的 CPT 代碼（醫療處置代碼）所帶來的影響。這些行政與法規上的變動，增加了市場對其未來營收認列穩定性的擔憂。

政策監管風險持續干擾股價

事實上，這並非該公司近期首次面臨監管挑戰。早在今年 1 月，美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)發布了一項更正通知，指出阻塞性睡眠呼吸中止症不在迷走神經刺激的國家保險覆蓋範圍內（National Coverage Determination），當時這項消息也曾導致 Inspire Medical Systems(INSP) 的股價出現下跌，顯示政策風險仍是投資人需關注的重點。

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