核能產業正迎來政策資金的狂歡與商業落地現實的雙重夾擊。美國能源部（DOE）近期確立了極具野心的目標，計畫在 2050 年前將核能產能翻兩番，並試圖在 2030 年前推動 10 座大型反應爐進入建設階段。在此背景下，美國國會通過了高達 31 億美元的資金，專項用於支持小型模組化反應爐（SMR）與先進反應爐示範計畫，試圖將這些紙上藍圖轉化為實際併網的電力。

然而，這場資本盛宴並非雨露均沾。儘管 NuScale Power 是目前唯一取得美國核能管制委員會(NRC)標準設計許可的 SMR 開發商，理應佔據「護城河」優勢，但在最近一輪針對第三代+輕水式 SMR 的 8 億美元資金釋出中，NuScale 並未入選，資金反而流向了田納西流域管理局(TVA)與 Holtec 等競爭對手。雖然 NuScale 與 TVA 仍保持合作關係，且 TVA 已與 ENTRA1 Energy 簽署協議，計畫利用 NuScale 的模組開發高達 6GW 的核能電力，但這些項目多處於早期開發階段，缺乏堅實的財務承諾。

市場的疑慮並非空穴來風。國際間對於 SMR 的雜音始終未歇，台灣的全國廢核行動平台近日指出，即便是技術成熟的國家，SMR 項目也普遍面臨成本失控與工期延宕的挑戰。無獨有偶，亞美尼亞在評估引進 SMR 時，專家也示警美國相關技術可能需至 2031 年才能正式商轉，遠水難救近火。這種「政策作多」與「工程延遲」的落差，使得 NuScale 的股價從 52 週高點大幅回檔約 70%，顯示投資人對於這家處於高度投機階段的核能新星，耐性正在快速流失。

NuScale Power(SMR)：個股分析

基本面亮點

NuScale Power Corp 致力於重新定義核能發電，其核心競爭力在於開發專有的小型模組化反應爐（SMR）技術。公司主力產品為 VOYGR 發電廠與 E2 中心，主打安全、可擴展且具成本效益的無碳電力解決方案。作為目前市場上少數獲得監管機構設計許可的業者，NuScale 在技術合規性上具備領先地位，資料顯示其羅馬尼亞 RoPower 項目的最終投資決定（FID）預計需等到 2026 年底或 2027 年才能定案，這使得公司在短期內仍面臨營收兌現的空窗期壓力。

近期股價變化

根據 2026 年 2 月 11 日的最新交易數據，NuScale Power(SMR) 股價遭遇沈重賣壓，終場收在 15.57 美元，單日重挫 1.17 美元，跌幅達 6.99%。值得注意的是，當日成交量暴增至 2,703 萬股，較前一交易日激增 65.04%。这种「價跌量增」的型態，暗示在政策利多消息釋出後，市場反而出現了明顯的獲利了結或停損賣壓，籌碼面呈現極度不穩定的狀態，多空交戰激烈。

總結

儘管美國政府豪擲數十億美元力挺核能復興，為產業帶來長線題材，但 NuScale Power 目前仍處於「本夢比」修正階段。投資人需密切關注其羅馬尼亞項目的實質進展以及與 TVA 合作案的具體下單狀況。在缺乏立即性商業營收支撐下，股價極易受到政策風向與市場情緒的劇烈擾動，操作風險不容小覷。

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