**第四季財報訂單量大增優於預期，積壓訂單推升未來獲利展望**

特殊設備與車輛製造大廠特雷克斯(TEX)在週三發布第四季財報後，股價出現顯著大漲。公司營收成長8%，符合華爾街預期，調整後每股盈餘更是略高於分析師共識。然而，真正激勵市場信心的關鍵數據在於第四季訂單量（Bookings）驚人地成長了32%。受惠於這波強勁的積壓訂單（Backlog），管理層對未來獲利展望充滿信心，預計到2026年調整後EBITDA將成長12%，達到9.65億美元。目前該股的企業價值倍數（EV/EBITDA）僅為6倍，顯示評價面極具吸引力，市場看好其未來的成長動能。

**透過併購策略降低景氣循環風險，鎖定剛性需求市場穩定營收來源**

特雷克斯(TEX)正積極整合近期收購的環境解決方案集團（ESG）與REV Group，這項策略性佈局將從根本上改變公司的營收結構。耗資20億美元收購的ESG帶來了垃圾收集車、廢棄物壓縮設備及售後零件業務，有效降低了整體業務的週期性波動。此外，透過股票加現金併購REV Group，公司進一步納入了救護車、消防車等特殊車輛產品線。完成這些交易後，預計約70%的營收將來自緊急車輛、廢棄物回收及公用事業部門。這些產業主要依賴政府預算或民生必需支出，屬於剛性需求，受景氣波動影響較小，為公司提供了更穩定的現金流護城河。

**持續提升股東回報並計畫剝離週期性業務，長期投資價值浮現**

為了進一步優化業務組合，管理層計畫分拆或出售受景氣循環影響較劇烈的高空作業平台與起重機業務，這將使特雷克斯(TEX)轉型為以非消費性產業為主的車輛製造商。這種穩健的營運特質與公司長期致力於提升股東權益的紀錄相輔相成。過去十年間，公司股利從0.24美元大幅成長至0.68美元，流通股數則減少了40%，顯示出強大的股票回購力道。以2026年的獲利指引計算，目前本益比僅約14倍，對於一個轉型成功且具備防禦屬性的企業而言，估值並不算昂貴，吸引長線投資人關注。

**關於特雷克斯(TEX)**

特雷克斯是高空作業平台、材料加工設備和專業設備（如材料搬運機、起重機和混凝土攪拌車）的全球製造商。它目前的構成是幾十年來多次收購的結果，以及在剝離少數表現不佳的業務後最近轉向關注其兩個核心部門的結果。該公司的其餘部門在非住宅建築以及維護、製造、能源和材料管理方面的需求很大。

**昨日股市資訊**

* 收盤價：69.08美元

* 漲跌：上漲

* 漲跌幅(%)：16.57%

* 成交量：4,806,236

* 成交量變動(%)：28.68%

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