Coinbase(COIN) 預計將在 2 月 12 日週四美股盤後公布第四季財報，分析師普遍預期本次營收表現將不如以往。目前的每股盈餘共識預估為 0.99 美元，營收預估約為 18.4 億美元，較前一年同期下滑 18.9%。儘管面臨短期的業績壓力，但投資市場對於該公司在加密貨幣產業的長期發展前景，依然抱持正面的看法。

獲利與營收預測遭下修，反映市場對短期表現趨於保守

在過去三個月內，市場對 Coinbase(COIN) 的每股盈餘預測僅出現 1 次上修，卻有高達 6 次的下修；營收預測方面則有 2 次上修與 14 次下修，顯示法人對本季表現趨於保守。回顧上一季，受惠於交易量回升與費用控管得宜，公司曾繳出優於華爾街預期的成績單並帶動股價上漲，但本季度加密貨幣產業整體環境較為艱困。

同業財報表現疲弱，羅賓漢與微策略皆面臨獲利壓力

近期加密貨幣相關個股的財報表現普遍不如預期。股票與加密貨幣交易應用程式 Robinhood(HOOD) 公布的第四季營收低於共識預期，其加密貨幣業務營收更較前一年同期大幅下滑 38%。此外，全球持有最多比特幣的企業 MicroStrategy(MSTR)，因持有的比特幣面臨未實現損失，導致第四季出現鉅額虧損；儘管如此，該公司仍強調將無限期持續買進比特幣的策略不變。

分析師看好長期代幣化發展，短期股價恐受資產價格波動影響

市場分析師指出，近期加密資產價格的回跌趨勢明顯，投資人應對財報公布後的股價修正有心理準備。然而，分析師也強調不應過度放大短期的市場波動，認為公司與產業的長期成長動能並未改變。觀察重點應放在穩定幣業務的進展、管理層對代幣化（Tokenization）的佈局，以及交易數據與現金流的穩健度。

華爾街維持買入評級，內部人近期偏向賣方操作

雖然華爾街普遍給予 Coinbase(COIN) 「買入」評級，但在預測市場 Polymarket 上，參與者認為其獲利優於預期的機率僅有 36%。目前該股股價已低於 200 日移動平均線約 48%，且技術指標顯示內部人近期呈現淨賣出狀態，過去三個月內錄得 31 筆賣出交易，僅有 9 筆買入。部分量化評級系統更將其評為「賣出」，主要考量 11 月比特幣下跌導致交易量萎縮，恐影響交易手續費收入。

關於 Coinbase(COIN)

Coinbase 成立於 2012 年，是美國領先的加密貨幣交易平台。該公司打算成為散戶投資人和機構進入加密貨幣經濟的安全且合規的切入點。用戶可以直接在公司建立帳戶，而不是使用中介，許多人選擇允許 Coinbase 充當其加密貨幣的保管人，從而使公司超越傳統金融交易所的廣度。儘管該公司的大部分營收仍來自向零售客戶收取的交易費用，但 Coinbase 使用內部投資和收購來擴展到鄰近業務，例如大宗經紀、數據分析和抵押貸款。

收盤價：153.20 美元

漲跌：-9.31 美元

漲跌幅(%)：-5.73%

成交量：13,923,803

成交量變動(%)：57.59%

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