全球串流音樂龍頭 Spotify(SPOT) 週二公布最新財報，受惠於獲利能力大幅提升，股價在週三開盤後一度大漲 6%，雖然後續漲幅有所收斂，但市場反應仍相當正面。根據財報顯示，Spotify(SPOT) 在 2025 年全年的淨利達到 22 億歐元，較前一年成長高達 94%，獲利幾乎翻倍，顯示公司財務體質已發生根本性的轉變。

這份成績單鞏固了該公司自 2024 年以來的歷史性轉機。回顧過去，Spotify(SPOT) 自 2006 年成立後的近二十年間長期處於虧損狀態，直到 2024 年才首度達成全年度獲利。如今連續兩年繳出獲利佳績，且成長幅度驚人，證明其商業模式已進入穩定獲利階段。

成本控制策略奏效帶動毛利率攀升至33%

除了獲利翻倍，Spotify(SPOT) 在用戶成長方面也表現不俗。去年該平台的活躍用戶數成長了 11%，付費訂閱用戶數則成長了 10%。公司透過削減營運成本以及在多個市場調漲價格的策略，成功將利潤率推升至 33.1%，創下公司歷史新高。

這一波強勁的成長動能主要集中在 2025 年底。受惠於季度活動量的顯著提升，Spotify(SPOT) 的月活躍用戶數（MAU）在年底衝上 7.51 億人。這顯示公司在擴大用戶基數的同時，也能有效將流量轉化為實際收益，在成本控管與營收成長之間取得了良好的平衡。

管理層展望樂觀預估首季營收將達45億歐元

對於未來的營運展望，Spotify(SPOT) 預期這股成長動能將延續至 2026 年第一季。財報預測，首季營收將達到 45 億歐元左右，月活躍用戶數則可望進一步成長至 7.59 億人。

上個月剛卸任執行長一職、轉任執行董事長的創辦人 Daniel Ek 在法說會上表示，Spotify(SPOT) 「不僅建立了一個音訊平台，更日益成為創作者與公眾連結的全方位管道」。新任執行長 Alex Norström 則宣示，經過一年的執行力展現後，2026 年將是「提升野心的一年」。

深化AI技術應用並支付創作者史上最高額權利金

Spotify(SPOT) 的成長也對整體音樂產業產生顯著貢獻。財報指出，公司去年向藝術家支付了超過 110 億歐元的權利金，創下單一平台對音樂創作者的年度支付歷史紀錄。此外，公司也協助藝術家創造了超過 10 億美元的門票銷售收入，有效地將線上粉絲連結至線下的現場演出活動。

展望未來，人工智慧(AI)將是 Spotify(SPOT) 的發展重心。公司已加速推出基於提示詞的播放清單生成器以及個人化 AI DJ 等工具，並獲得數百萬付費訂閱戶的使用。針對 AI 生成音樂帶來的挑戰，聯席執行長 Gustav Söderström 表示，公司正與音樂產業密切合作，將允許藝術家和唱片公司標註內容的製作方式，以確保透明度。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息