美國供應鏈與車隊管理巨頭 Ryder System(R) 近期召開第四季法說會，管理層展現出強烈的信心，強調即使在貨運市場持續疲軟的情況下，公司仍能透過「基於主動策略」的收益增長模式，在2026年實現獲利提升。即將退休的執行長 Robert Sanchez 指出，公司已成功轉型為「輕資產」模式，目前超過90%的營收來自合約業務，大幅降低了對二手車銷售波動的依賴。此外，透過定價策略與維修成本節省計畫，預計每年將帶來超過2.25億美元的稅前收益。

庫藏股助攻EPS成長，自由現金流大幅改善

回顧第四季財務表現，Ryder System(R) 營收為26億美元，與前一年同期持平。雖然供應鏈解決方案(SCS)的合約業務有所成長，但被專用運輸解決方案（DTS）和車隊管理解決方案(FMS)的營收下滑所抵銷。值得注意的是，受惠於股票回購計畫，每股盈餘（EPS）逆勢年增4%至3.59美元。財務長 Cristina Gallo-Aquino 特別提到，年初至今的自由現金流從前一年的1.33億美元飆升至9.46億美元，主要歸功於資本支出減少以及稅務獎勵折舊政策帶來的稅款降低。

2026展望保守，尚未看見貨運市場復甦訊號

展望未來，即將接任執行長的 John Diez 表示，公司對2026年的財測採取保守態度，假設美國經濟僅微幅成長，且貨運市場狀況「無顯著變化」。儘管如此，Ryder System(R) 仍預估2026年營收將成長約3%，EPS將落在13.45美元至14.45美元之間，相較於2025年的12.92美元仍有成長空間。管理層坦言，目前尚未看到業務反轉的證據，且租賃需求通常會落後現貨市場回溫約六個月。此外，租賃車隊的使用率在1月份降至66%，顯示市場需求仍然疲軟。

資本配置強勁，連年配息且股息增長12%

Ryder System(R) 展現了強大的現金生成能力與股東回報承諾。管理層預估在未來三年內，將產生約140億美元的可配置資本。除了用於車輛汰換，公司計畫將剩餘資金用於股息發放、股票回購及潛在併購。Gallo-Aquino 指出，公司在2025年將季度股息提高了12%，並批准了連續第198次的股息發放。在資本支出方面，預計2026年租賃資本支出將增至19億美元，以應對汰換需求，但租賃車隊規模預計將縮減7%。

Ryder System(R) 是一間提供商業運輸和供應鏈管理解決方案的美國公司。其業務涵蓋車隊租賃、維護、專用運輸、倉儲配送及電子商務履行服務，服務對象遍及汽車、消費品、食品飲料及科技產業。

股價資訊（美東時間前一交易日收盤）：

收盤價：217.3100 美元

漲跌：+5.11 美元

漲幅：2.41%

成交量：733,209 股

成交量變動：1.67%

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