發表
我的網誌
Ryder System(R)公布2025年第四季財報，雖貨運市場低迷，但受惠於轉型策略，預估2026年EPS將成長約12%！
2026年獲利展望樂觀，預估每股盈餘將達13.45至14.45美元
Ryder System(R)管理層對2026年展現信心，預估全年可比每股盈餘（Comparable EPS）將落在13.45美元至14.45美元之間，較2025年成長約12%。這項成長動力主要來自公司推動的策略性計畫，預計將帶來7,000萬美元的收益。儘管公司預期美國經濟僅會溫和成長，且貨運市場狀況不會有顯著改變，但憑藉著轉型後的商業模式，仍將推動股東權益報酬率（ROE）提升至17%到18%的區間。
第四季營收持平，轉型策略帶動獲利能力逆勢提升
回顧2025年第四季表現，Ryder System(R)總營收為26億美元，與前一年同期持平。儘管面臨租賃需求下降及二手車銷售疲軟的挑戰，但得益於供應鏈業務(SCS)的合約營收成長，以及股票回購帶來的效益，第四季可比每股盈餘來到3.59美元，較前一年同期成長4%。這顯示公司減少對二手車銷售收益依賴的「平衡成長策略」正在發揮效用，即使在貨運週期低谷也能維持獲利韌性。
高層人事異動確立，財務長John Diez將於3月底接任執行長
Ryder System(R)宣布執行長Robert Sanchez將於2026年3月31日退休，並轉任執行董事會主席。現任財務長John Diez將接棒擔任新任執行長。Diez在公司服務超過20年，曾領導過車隊管理(FMS)與專屬運輸（DTS）部門，並深度參與公司轉型策略的制定與執行。這項人事安排顯示公司未來的發展方向將維持高度延續性，致力於為股東創造長期價值。
供應鏈業務營收創新高，車隊管理部門仍受庫存去化影響
細分各部門表現，供應鏈解決方案(SCS)在2025年創下銷售紀錄，其營收成長抵銷了部分汽車產業客戶因晶片短缺與停工造成的衝擊。然而，車隊管理解決方案(FMS)營收則小幅下滑1%，主要受到租賃需求疲軟影響。公司指出，租賃車隊的利用率在第四季為72%，略低於前一年同期的73%。此外，二手車庫存量約為9,500輛，略高於目標範圍，預計2026年二手車價格僅會在下半年溫和回升。
現金流強勁支撐股東回報，連續三年雙位數調升股息
受惠於合約業務的獲利成長及資本支出的縮減，Ryder System(R)在2025年的自由現金流大幅增加至9.46億美元。強健的資產負債表讓公司有能力持續回饋股東，不僅在第四季授權了新的股票回購計畫，更宣布將季度股息調升12%，這也是該公司連續第三年進行雙位數的股息調升。預計2026年將產生約7億至8億美元的自由現金流，持續用於投資成長與股東回報。
貨運景氣尚未全面復甦，主要依賴合約業務支撐大局
管理層坦言，目前的財測並未假設貨運市場會在2026年出現重大反彈。雖然近期部分現貨市場費率略有收緊，但尚未轉化為租賃業務的實質需求。Ryder System(R)目前的營收結構中，超過90%來自高品質的合約組合，這大幅降低了對短期租賃與二手車銷售等週期性業務的依賴。若未來貨運週期回升，租賃與二手車銷售業務的復甦將為公司帶來額外的獲利上檔空間。
