Avantor啟動組織重組計畫，預警2026年營收面臨衰退風險！

全球生命科學大廠 Avantor(AVTR) 公布2025年第四季財報並發布2026年展望，管理層將2026年定調為「轉型與投資之年」。公司宣布實施大規模的重振計畫（Revival Program），包含將業務重組為兩大核心單元，試圖透過優化組織架構來應對市場挑戰。然而，受到轉型成本與市場環境影響，官方預估2026年有機營收將呈現微幅衰退，獲利能力也將面臨短期壓力。

組織架構調整為兩大業務單元，強化客戶導向策略

Avantor(AVTR) 執行長 Emmanuel Ligner 宣布，為了更貼近客戶需求，公司將進行業務部門重組。新的架構將劃分為兩個主要單元：一個是不限產品的通路業務，另一個是不限通路的產品業務。這項變動將於第一季生效，未來的財報揭露方式也將隨之調整，以反映內部的管理模式。

除了組織變動，公司重申對 VWR 品牌的承諾，並計畫在2026年額外投入1,000萬至1,500萬美元升級電子商務平台。管理層強調，提升數位能力是當前的首要任務，新任營運長 Mary Blenn 也已確認投入2,000萬美元用於優化客戶服務能力，期望透過這些投資鞏固公司的長期競爭力。

2026年有機營收預估微幅衰退，獲利恐受投資支出影響

針對2026年全年展望，Avantor(AVTR) 提出了相對謹慎的財務指引。公司預估有機營收成長率將落在負2.5%至負0.5%之間，若計入匯率預期帶來的1%正面貢獻，整體營收成長率預計介於負1.5%至正0.5%。在獲利方面，調整後每股盈餘（EPS）預估為0.77美元至0.83美元，自由現金流則預計在5億至5.5億美元之間。

值得注意的是，公司預期2026年 EBITDA 利潤率將收縮100至150個基點（bps）。造成利潤率下滑的主因包括產品組合變動（mix shifts）、重振計畫的相關投資、獎勵薪酬的恢復以及價格成本的落差。財務長 Brent Jones 表示，這份財測既不保守也不激進，而是相當審慎的預估，且指引中並未假設任何股票回購計畫。

第四季營收年減4%，生物製藥市場展現穩定跡象

回顧2025年第四季表現，Avantor(AVTR) 公布營收為16.6億美元，有機營收較前一年同期下滑4%。調整後 EBITDA 為2.52億美元，調整後 EPS 為0.22美元，表現大致符合預期。全年來看，2025年總營收為65.52億美元，調整後 EPS 為0.90美元。

雖然整體營收下滑，但終端市場已出現止穩訊號。執行長指出，生物製藥（Biopharma）市場持續保持健康，生產水平呈現增長態勢。然而，實驗室解決方案部門（Laboratory Solutions）第四季營收有機下滑4%，生物科學部門營收也受到生物製程與製程化學品需求疲軟的影響，呈現下滑走勢。

管理層強調轉型陣痛期，法人關注利潤率壓力延續性

在電話會議中，分析師普遍關注利潤率壓力和轉型投資與成本控制之間的平衡。管理層強調，2026年是關鍵的過渡期，所有的投資都需要透過內部資金支應（self-funded）。對於市場需求，管理層坦言美國教育和公家機關市場仍存在不確定性，客戶即便已獲得資金承諾，在支出上仍保持猶豫。

儘管面臨短期逆風，Avantor(AVTR) 表示將持續專注於有機營收成長與營運效率。透過新的重振計畫與數位化投資，公司期望能改善客戶體驗並強化品牌優勢，為未來重回可持續的獲利成長軌道奠定基礎。投資人應密切關注後續季度轉型計畫的執行進度，以及終端市場需求復甦的具體時程。

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