近期加密貨幣市場劇烈波動，對加密貨幣交易所 Coinbase(COIN) 造成顯著衝擊。該公司股價在週三開盤後持續走低，年初至今跌幅已達 34%。Argus Research 分析師 Kevin Heale 形容這波跌勢相當慘烈，目前市場正密切關注散戶與槓桿投資人是否會重返市場。

公司罕見要求提前提交提問以利準備詳細回覆

Coinbase(COIN) 將於週四收盤後公布最新季報，公司罕見地要求分析師在法說會前提前提交問題。Kevin Heale 指出，這是他追蹤該公司以來首次見到這種情況。雖然 Coinbase(COIN) 尚未對此做出回應，但上市公司採取此舉通常是為了讓管理層能準備更詳盡的回答、控管時間，並確保符合資訊揭露規範，同時降低因即興發言而引發市場波動或法律風險的可能性。

摩根大通因交易量下滑大砍目標價至290美元

摩根大通（JPMorgan）分析師在週二發布的報告中，雖然維持對 Coinbase(COIN) 的「加碼」（Overweight）評級，但將 2026 年底的目標價從 399 美元大幅下修至 290 美元。分析師指出，下修原因包括加密貨幣交易量下滑、第四季加密貨幣總市值顯著縮水，以及 USDC 流通量下降等因素，這些都影響了對該公司的估值模型。

競爭對手爭相上市恐威脅既有合規獨佔地位

摩根大通進一步示警，全球加密貨幣現貨交易市場高度碎片化，Coinbase(COIN) 正面臨數十家小型業者的市佔率挑戰。過去四年來，作為美國唯一上市的加密貨幣交易所，Coinbase(COIN) 享有合規的獨佔優勢，但隨著 OKX 和 Kraken 表態有意在美上市，以及競爭對手 Gemini 已於九月在納斯達克掛牌，這種優勢正面臨威脅。若市佔率流失，股價表現恐將落後大盤。

花旗與Cantor同步調降目標價但維持買入評級

除了摩根大通，其他華爾街機構也紛紛下調目標價。Cantor Fitzgerald 本週將 Coinbase(COIN) 目標價從 277 美元下修至 221 美元，但維持加碼評級；花旗銀行（Citi）則將目標價從 505 美元調降至 400 美元，同樣維持買入評級。與此同時，比特幣價格在過去一個月下跌 27%，較去年十月的高點已回跌 47%，以太幣（Ethereum）和瑞波幣（XRP）等主要代幣的跌幅更為劇烈。

關於 Coinbase (COIN)

Coinbase 成立於 2012 年，是美國領先的加密貨幣交易平台，致力於為散戶投資人與機構法人提供進入加密經濟的安全合規管道。用戶可直接在平台開戶交易，不需透過中介，公司亦提供加密貨幣託管服務。儘管大部分營收仍來自零售客戶的交易手續費，但 Coinbase 正透過內部投資與收購，將業務觸角延伸至大宗經紀、數據分析及抵押貸款等領域。

昨日收盤資訊：

* **收盤價**：153.20

* **漲跌**：-9.31 (推算值)

* **漲跌幅**：-5.73%

* **成交量**：13,923,803

* **成交量變動**：57.59%

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