巴西飲料巨頭Ambev(ABEV)公布最新第四季財報，儘管受到宏觀環境影響導致營收較前一年同期下滑，但整體表現仍優於市場預期。公司管理層隨即發布2026財年展望，強調將利用產品組合優勢及2026年世界盃足球賽的契機，持續擴大消費者基礎並推動啤酒品類成長。

第四季營收超越預期但銷量下滑且獲利符合市場預估

根據Ambev(ABEV)發布的第四季財報數據顯示，非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為0.28雷亞爾，與市場預期相符。季度營收達到248.1億雷亞爾，雖然較前一年同期下降8.2%，但仍比分析師普遍預期高出2.1億雷亞爾，顯示公司在逆風中仍具備一定的營收韌性。

在營運細節方面，第四季的合併銷量下滑了3.6%，反映出終端市場需求面臨挑戰。然而，公司透過成本控管與營運效率提升，使得標準化EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）逆勢成長1.3%。不過，來自營運活動的現金流量較前一年同期（2024年第四季的139.143億雷亞爾）下降了4.8%。

看好2026年世足賽將帶動啤酒市場需求成長

針對2026財年展望，Ambev(ABEV)管理層表達了對啤酒品類前景的樂觀態度。公司指出，憑藉著強大的產品組合與持續的創新成功，有信心在擴大消費者基礎以及增加啤酒飲用場合兩方面取得顯著進展。公司認為目前已為2026年打下更堅實的基礎，並對即將到來的FIFA世界盃充滿期待，視其為連結消費者與推動銷量的重要機會。

預估巴西啤酒成本將上升且公布匯率避險策略

儘管營運環境仍充滿變數，Ambev(ABEV)針對成本結構提出了具體指引。假設目前的匯率與大宗商品價格維持不變，公司預期巴西啤酒業務（不含非Ambev市場產品）的每百公升現金銷貨成本（Cash COGS/hl）將上漲4.5%至7.5%之間。此外，公司已針對2026年的匯率風險進行布局，平均巴西雷亞爾對美元（BRL/USD）的避險匯率設定在5.50，較前一年增加了2.4%。

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