美國零售淨租賃不動產投資信託公司 Agree Realty(ADC) 管理層在2025年第四季財報會議中釋出樂觀訊號，受惠於收購管道顯著擴張，公司宣布調高2026年投資指引，並預期調整後營運資金（AFFO）將展現穩健成長。在當前市場環境下，該公司憑藉高出租率與強大的流動性，持續展現其防禦性與成長兼具的特質。

看好2026年動能，Agree Realty上調投資目標至16億美元

Agree Realty(ADC) 執行長 Joey Agree 表示，由於過去一個月內的交易管道顯著擴大，公司對未來展望充滿信心，決定將2026年的投資指引區間上調至14億至16億美元，較先前的預估區間成長了10%。這顯示出公司在發掘優質資產方面的能力持續增強，且並未受到市場波動的顯著影響。

針對獲利能力的預測，管理層初步設定2026年每股調整後營運資金（AFFO）指引為4.54美元至4.58美元。以中間值計算，這代表著5.4%的較前一年同期成長率。若以兩年堆疊計算，成長率更達到10%。這項指引已將預期的信用損失假設納入考量，範圍約在25至50個基點之間，顯示管理層在追求成長的同時，仍保持審慎的風險控管。

2025年執行力穩健，Q4 AFFO較前一年同期成長6.5%

回顧2025年營運表現，Agree Realty(ADC) 交出了亮眼的成績單。2025年全年核心每股營運資金（Core FFO）為4.28美元，較前一年同期成長5.1%；每股AFFO則為4.33美元，成長率達4.6%。單看第四季，每股AFFO達到1.11美元，較前一年同期成長6.5%，顯示公司獲利動能持續增溫。

在投資活動方面，該公司2025年全年共投資了15.5億美元於三大平台，整體投資規模較前一年同期成長超過60%。第四季單季投資額約3.77億美元，主要用於收購94處零售淨租賃物業。這些新收購資產的加權平均資本化率（Cap Rate）為7.1%，加權平均剩餘租期長達9.6年，為未來現金流提供了長期保障。

投資組合體質優異，出租率達99.7%且租戶信評良好

Agree Realty(ADC) 的資產組合展現了極高的防禦性。截至2025年底，投資組合的出租率高達99.7%，顯示旗下物業對零售商具有高度吸引力。在租戶結構方面，近67%的租金收入來自投資級（Investment Grade）零售商，這大幅降低了違約風險，確保了租金收入的穩定性。

此外，公司在資產配置上也採取了汰弱留強的策略。2025年出售了22處非核心物業，總金額為4400萬美元，這些處置主要是為了減少對長期信心不足的零售商曝險。執行長指出，儘管市場環境變化，但資本化率並未發生重大改變，且租金調整條款已將通膨因素納入考量，進一步鞏固了資產價值。

財務結構健全，擁有超過20億美元流動性支撐未來收購

在資金面，Agree Realty(ADC) 展現了充裕的財務彈性。財務長 Peter Coughenour 指出，公司在資本市場操作積極，2025年共籌集約15億美元的長期資本。截至年底，公司擁有超過20億美元的流動性，其中包括超過7.15億美元的已發行遠期股權（Forward Equity）。

財務長強調，若計入結算未償付的遠期股權，年底的淨債務與經常性息稅折舊攤銷前盈餘（Net Debt to Recurring EBITDA）比率約為3.8倍，處於相當健康的水平。這意味著公司擁有約16億美元的購買力，無需立即發行額外股權即可滿足2026年的投資需求。此外，公司宣布第四季配發每股0.262美元的月配息，換算年化股利超過3.14美元，較前一年同期成長3.6%，持續回饋股東。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息