全球砷化鎵代工龍頭穩懋(3105)昨日召開法說會，公布2025年財報繳出亮眼成績單，全年稅後純益達16.94億元，年增幅高達121%，每股純益（EPS）為4元。儘管去年獲利表現強勁，但展望2026年第一季，受傳統淡季及部分廠房歲修影響，公司預估營收將呈現高個位數季減（High single digit），毛利率則預計落在24%至26%區間。

產品結構轉佳帶動毛利率優於預期

穩懋2025年第四季毛利率衝上31.8%，季增4.9個百分點，表現優於市場預期。主要原因在於產品組合顯著優化，高毛利率的基礎建設與光通訊產品比重提升，而毛利較低的通訊裝置應用比重縮小。第四季稅後純益10.29億元，不僅較前一季僅微幅下滑，更較前一年同期轉虧為盈，單季EPS達2.43元，顯示獲利結構已獲得實質改善。

鎖定AI資料中心與衛星通訊商機

針對產業前景，穩懋經營團隊指出，雖然智慧型手機5G滲透率持續提升，但記憶體價格上漲可能壓抑終端買氣，導致手機功率放大器（PA）出貨動能相對保守。未來的成長雙引擎將聚焦於WiFi業務與光通訊產品，預期WiFi業務有望雙位數增長，而受惠於AI資料中心建置需求，光通訊相關產品出貨亦有望大幅成長，公司正積極轉向含金量與技術門檻更高的領域。

傳統淡季影響產能利用率與獲利

面對2026年首季展望，投資人需留意淡季效應。由於工作天數減少加上歲修因素，產能利用率預計將低於上季的六成水準。雖然公司積極布局低軌衛星與AI資料中心等新應用，但在新舊產品交替與季節性因素影響下，短期營收動能將暫時放緩，後續需觀察高階產品能否有效填補消費性電子的需求缺口。

穩懋(3105)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

**基本面亮點**

穩懋(3105)身為全球砷化鎵晶圓代工龍頭，近期營收表現展現強勁爆發力。2026年1月合併營收達14.68億元，年成長率達24.66%；回顧2025年11月與12月，年增率亦分別達到29.6%與31.26%。連續數月的雙位數年增長，顯示公司已走出產業谷底，營運重回成長軌道，基本面轉機明確。

**籌碼與法人觀察**

觀察截至2026年2月11日的法人動向，土洋對作情勢明顯。外資近期操作偏向調節，2月11日賣超1122張，近五日多呈現賣超態勢；反觀投信近期則有連續買超動作，試圖承接籌碼。主力籌碼方面，2月11日主力賣超2795張，且近五日主力賣超占比呈現負值，顯示短線籌碼較為渙散，需留意法人結帳壓力是否持續擴大。

**技術面重點**

以2月11日收盤價246.0元觀察，股價自1月28日波段高點258.0元後出現回檔修正。近期股價在240元至250元區間震盪整理，雖然1月營收利多支撐下檔，但上方仍受制於外資賣壓。短線需觀察能否守穩2月5日的紅K棒低點240元支撐，若量能無法有效放大重回250元之上，則整理時間恐將拉長，需提防短線乖離過大後的技術性修正風險。

總結

穩懋2025年獲利大幅回升證實轉型成效，惟首季面臨淡季與歲修雙重影響，營運動能稍歇。投資人後續應密切追蹤AI光通訊產品的實際貢獻度，以及法人籌碼是否由賣轉買，作為判斷股價能否重啟攻勢的關鍵指標。

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