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三商家購公布2025獲利與股利政策
連鎖超市業者三商家購(2945)於昨日召開董事會，通過2025年度財務報告及股利分派案。該公司2025年全年稅後純益達1.4億元，年增率為5.77%，每股純益（EPS）為2.14元。董事會決議擬配發現金股利每股1.5元，以2月11日收盤價41.9元計算，現金殖利率約為3.58%。此次股利配發率高達70%，顯示公司在營運回穩後，願意將獲利實質回饋給股東，展現對長期經營體質的信心。
營運體質改善帶動毛利提升
深入檢視財報數據，三商家購2025年全年合併營收來到148億元，在零售市場競爭激烈的環境下仍維持穩健表現。值得注意的是，公司毛利率提升至27.32%，帶動毛利額較去年成長4.31%。這顯示旗下美廉社在商品結構調整及成本控管上取得成效，成功抵禦通膨與成本上升的壓力，使本業獲利能力優於營收增長幅度，最終推升全年淨利成長近6%。
高配發率吸引價值型投資目光
市場對於三商家購此次高達七成的配發率普遍持正面看法。在台股波動加劇的環境下，具備穩定現金流與高殖利率特性的個股，往往成為防禦型資金的避風港。法人指出，美廉社深耕社區型零售，受景氣波動影響相對較小，加上公司展現出提升毛利率的能力，對於尋求穩定收益的長線投資人而言，具備一定的吸引力。股價表現方面，近期雖有回檔，但殖利率題材有望提供下檔支撐。
後續觀察展店效益與營收動能
展望未來，投資人應持續關注三商家購的展店速度及單店營收成長情形。雖然2025年獲利成長，但營收規模的擴大仍是長期股價推升的關鍵。此外，需留意公司在數位化轉型及會員經濟的經營成效，是否能進一步拉高客單價與毛利率。短線上，除權息日期的訂定及填息表現，將是市場關注的焦點。
三商家購(2945)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收表現平穩，本益比維持合理區間
根據最新數據，三商家購(2945)目前總市值約28.3億元，本益比約20.2倍，屬於貿易百貨類股中營運相對穩健的標的。回顧近期營收表現，2026年1月合併營收為12.57億元，年增1.94%，雖較上月減少3.11%，但整體表現平穩，未出現大幅衰退。而2025年12月與11月營收分別年增5.93%與6.12%，顯示去年底消費旺季效應顯著。公司以社區型連鎖超市「美廉社」為核心，現金股利殖利率約3.6%，具備防禦性資產特質，適合長期追蹤。
外資小幅回補，主力賣壓漸緩
觀察近期籌碼動向，截至2026年2月11日，外資單日買超7張，三大法人合計買超8張，顯示法人態度轉趨中性偏多。回顧1月底至2月初，主力籌碼出現較大調節，特別是1月27日單日主力賣超達150張，導致股價承壓。然而，近5日主力買賣超佔比已轉正為5.8%，買賣家數差也呈現正數，顯示籌碼流失狀況已顯著改善。雖然官股持股比率維持在0.7%左右變動不大，但隨著主力賣壓收斂，籌碼面有利於股價止穩。
股價高檔修正，留意月線支撐力道
從技術面分析，三商家購股價在1月底創下44.3元的高點後，近期呈現回檔整理走勢，2月11日收盤價為41.9元。這波修正主要受到短線獲利了結賣壓影響，股價從高點回落約5%。目前股價仍位於季線之上，且成交量能在大跌後呈現萎縮，顯示殺盤力道減弱。短線支撐可觀察前波起漲點約40元至41元區間，若能守穩並配合量能回升，有利於多方重啟攻勢。需留意若跌破月線支撐，整理時間恐將拉長，投資人應避免過度追高，待量縮止穩後再行佈局。
總結
三商家購2025年繳出獲利成長與高配息的成績單，基本面維持穩健。雖然短線股價經歷一波修正，但隨著主力賣壓減輕及外資回補，籌碼面有轉佳跡象。投資人後續可留意41元附近的支撐力道，並觀察後續月營收是否能維持年增趨勢，作為進場判斷依據。
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