財報優於預期但財測未帶來驚喜導致股價盤後修正

儘管網路設備大廠思科(CSCO)公布的季度業績優於市場預期，但由於對本季度的財測指引僅勉強達到分析師預估低標，未能滿足投資人對成長的高標準期待，導致股價在盤後交易一度重挫約7%。根據LSEG數據顯示，思科(CSCO)經調整後每股盈餘（EPS）為1.04美元，優於預期的1.02美元；營收達153.5億美元，同樣高於預期的151.2億美元，且較去年同期成長約10%。淨利從去年同期的24.3億美元增至31.8億美元。然而，對於當前季度，公司預估調整後EPS介於1.02至1.04美元，營收介於154億至156億美元，雖符合預期範圍，但缺乏亮點，引發市場失望性賣壓。

AI基礎設施訂單強勁增長且深化與輝達及超微合作

投資人持續關注思科(CSCO)在人工智慧浪潮中的角色，公司正努力從晶片製造商與資料中心技術供應商引領的漲勢中分一杯羹。財報顯示，來自超大規模雲端業者（hyperscalers）的AI基礎設施訂單在本季達到21億美元，顯示成長動能正在加速。此外，思科(CSCO)宣布將與超微(AMD)合作，為沙烏地阿拉伯的AI基礎設施專案提供產品，並推出了一款搭載輝達(NVDA)晶片的網路交換器。這些舉措顯示這家老牌網路巨頭正積極透過策略合作，強化其在AI硬體市場的競爭力。

核心網路業務營收年增21%優於華爾街預期

在核心業務方面，思科(CSCO)表現依舊穩健，其核心網路業務營收較去年同期大幅成長21%，達到83億美元，優於StreetAccount調查分析師預期的79億美元。這顯示儘管市場目光集中在AI題材，企業對於傳統網路設備的升級需求仍然存在。執行長Chuck Robbins表示，來自「新雲端」（neoclouds，即較亞馬遜(AMZN)和微軟(MSFT)等成熟實體更年輕的雲端供應商）的營收增長，預計將在本會計年度下半年開始顯現，並在2027會計年度變得更加顯著。

記憶體價格上漲促使產品調價與未來營收展望

針對供應鏈成本，執行長Robbins指出，由於市場對輝達(NVDA)圖形處理器（GPU）的強烈需求，連帶推升了記憶體價格，這已開始影響各類設備公司。為此，思科(CSCO)已宣布調漲價格並正在調整與通路合作夥伴的合約。展望2026會計年度，公司目標調整後EPS為4.13至4.17美元，營收預估為612億至617億美元，隱含成長率為8.5%，略高於市場預期的607.4億美元營收。Robbins強調，主權國家相關專案的營收貢獻預計在2026會計年度前不會有顯著影響，目前的財測並未計入此一部分的加速成長。

關於思科(CSCO)與個股行情

思科(CSCO)是全球最大的網路設備供應商，同時也是全球主要的軟體公司之一。其核心業務為銷售網路硬體與軟體，在市場上擁有領先市佔率，並提供防火牆等網路安全軟體。此外，公司亦擁有Webex套件等協作產品及可觀察性工具。思科(CSCO)主要將製造業務外包給第三方，並擁有遍布全球90個國家、約25,000人的龐大銷售團隊，全球員工總數達80,000人。

**昨日股市資訊：**

* 收盤價：85.5400

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* 成交量變動(%)：7.30%

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