剛從漢威聯合(Honeywell)分拆獨立上市的 Solstice Advanced Materials(SOLS) 公布了2025年第四季財報與未來展望，執行長 David Sewell 表示，公司在核能、人工智慧(AI)和資料中心等長期成長趨勢的帶動下，營運成長動能持續增強。為了回饋股東，董事會宣布將首度發放每股0.075美元的季度股利，這標誌著公司在資本配置策略上的重要里程碑，同時展現管理層對未來現金流的信心。

財報數據顯示，Solstice Advanced Materials(SOLS) 2025年第四季淨銷售額達到9.87億美元，較去年同期成長8%。其中表現最亮眼的是核能業務，銷售額大增39%至1.11億美元；電子材料業務受惠於半導體需求回溫，銷售額也成長19%至1.12億美元。雖然因轉型成本及製冷劑產品組合轉換影響，導致調整後 EBITDA 年減20%，但公司預期這些屬於暫時性因素，獲利能力將逐季回穩。

2026年財測看好營收獲利雙成長，首季利潤率有望重回25%水準

展望2026年，管理層給出了明確的財務指引，預估全年淨銷售額將落在39億至41億美元之間，呈現低個位數成長；調整後 EBITDA 則預計在9.75億至10.25億美元之間，成長幅度優於營收。CFO Tina Pierce 強調，雖然2025年底利潤率受到一次性成本影響，但預計2026年第一季 EBITDA 利潤率就能迅速回升至約25%的長期目標水準，顯示公司強大的成本控管與定價能力。

資本支出方面，Solstice Advanced Materials(SOLS) 預計2026年將投入4億至4.25億美元，主要用於擴充產能以滿足市場需求。針對投資人關心的獲利指標，公司預估2026年調整後稀釋每股盈餘(EPS)將介於2.45美元至2.75美元之間。儘管面臨約3000萬美元的過渡性服務協議(TSA)成本壓力，以及核能貸款回收結束後的營收影響，管理層仍對全年營運展望抱持審慎樂觀態度。

積極擴產鎖定AI與資料中心商機

為了抓住 AI 浪潮帶來的硬體需求，Solstice Advanced Materials(SOLS) 正積極擴大位於華盛頓州斯波坎(Spokane)的工廠產能，計畫將「濺鍍靶材」(sputtering target)的產能翻倍。執行長指出，這項投資是為了滿足急速升溫的 AI 晶片製造需求。此外，在核能領域，公司也預計2026年的產量將比2024年的規劃產能增加約20%，以應對全球對清潔能源日益增長的渴望。

在製冷劑業務方面，隨著環保法規趨嚴，市場正從氫氟碳化物(HFCs)轉向氫氟烯烴(HFOs)。管理層透露，目前 HFOs 的銷售佔比已超過 HFCs，約為60%，未來幾年更有望達到80%的高佔比。受惠於歐美法規推動以及資料中心冷卻系統的需求增長，這項業務雖然目前佔比較小，但成長速度相當驚人，將成為公司未來的關鍵成長引擎之一。

在手訂單充沛且不排除併購機會

針對法人提問關於訂單能見度的問題，管理層透露目前核能業務的積壓訂單(Backlog)已超過20億美元，且新簽訂的合約價格正逐步提升，這將為未來幾年的營收提供穩固支撐。執行長 David Sewell 在回應分析師時更直言，隨著供應鏈短缺問題已大致解決，公司正處於極佳的戰略位置，除了持續進行有機成長投資外，未來也不排除透過併購(M&A)來進一步擴大市場版圖。

整體而言，Solstice Advanced Materials(SOLS) 在獨立上市後的第一個完整年度交出了優於預期的成績單。透過精準佈局核能與 AI 材料等高成長賽道，加上穩健的股利政策與清晰的資本配置策略，公司正試圖向市場證明其具備長期穩健增長的潛力。隨著2026年產能陸續開出與利潤率回升，後續營運表現值得投資人持續關注。

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