醫療服務集團(HCSG)財報優於預期，宣布擴大七千五百萬美元庫藏股回購！

**Q4營收年增6.6%達4.66億美元，獲利與現金流表現強勁**

Healthcare Services Group(HCSG)公布2025年第四季財報，營收達到4.667億美元，較前一年同期成長6.6%。淨利為3120萬美元，換算每股盈餘(EPS)為0.44美元，其中包含每股0.12美元的稅收優惠效益。在現金流方面，公司營運現金流經調整薪資應計項目後達到3640萬美元，展現穩健的獲利能力。截至2025年底，公司帳上持有現金及有價證券共2.039億美元，並擁有3億美元未動用的信貸額度，財務體質相當健全。環境服務部門營收為2.108億美元，利潤率達12.6%；膳食服務部門營收則為2.559億美元，利潤率為7.2%。

**提前完成五千萬美元回購，2026年加碼七千五百萬美元回饋股東**

鑑於強勁的現金流表現，執行長Theodore Wahl宣布，公司已提前5個月完成原定的5000萬美元股票回購計畫。更重要的是，董事會已批准2026年新的資本配置策略，計畫在未來12個月內回購高達7500萬美元的普通股。這項決策顯示管理層對公司資產負債表的信心，以及致力於透過資本配置為股東創造價值的承諾。Wahl強調，這是在嚴格執行戰略優先事項並超越2025年營收與獲利預期後的進一步行動。

**2026年營收目標中個位數成長，看好人口結構老化帶來長期紅利**

展望2026年，管理層預期全年將實現中個位數(Mid-single-digit)的營收成長。執行長Wahl指出，產業基本面持續增強，人口結構老化帶來的數十年順風效應，正開始轉化為長期照護與急性後期照護系統的實際需求。公司特別提到校園(Campus)部門營收已突破1億美元大關，這是一個重要的里程碑。針對2026年第一季，公司給出的營收指引落在4.6億至4.65億美元之間，並預期下半年營收將優於上半年，呈現逐季成長的趨勢。

**優化合約條款與計費模式，提升定價機制與現金流穩定度**

財務長Vikas Singh說明，過去幾年公司有計畫地升級合約內容，旨在改善定價機制與現金流。這些變更讓公司能更確定且快速地轉嫁成本上漲壓力，並提高收款頻率。值得注意的是，計費模式已從固定的每月帳單，轉變為根據實際「服務天數」計費。這種結構性調整雖然能更精準反映成本，但也造成季度間的營收波動。例如，2025年第四季有92個服務天數，而2026年第一季僅有90天，這是第一季營收指引略低於第四季實績的主因之一。

**服務成本目標控制在86%，留意計費天數差異造成的短期波動**

在成本控制方面，Healthcare Services Group(HCSG)設定2026年的服務成本目標為營收的86%左右，銷售、一般及行政費用(SG&A)則控制在9.5%至10.5%的區間，長期目標則是將SG&A進一步降至8.5%至9.5%。儘管產業前景樂觀，管理層也提醒，營運仍需保持紀律以應對潛在挑戰。此外，財務長提到與員工保留抵免(ERC)相關的其他收入存在不確定性，投資人在評估未來非本業收入時應保持審慎。

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