美國製藥大廠輝瑞(PFE)於2月3日公布2025年第四季暨全年財報，儘管整體營收受到新冠相關產品需求下滑影響，但核心業務表現強勁，整體業績優於市場預期。輝瑞(PFE)董事長兼執行長 Albert Bourla 表示，公司以穩健的步伐結束了2025年，全年的執行成效超越了原定的財務承諾。這份財報顯示輝瑞正成功轉型，逐漸擺脫對新冠疫苗與藥物的依賴，轉向更多元化的產品組合。

排除新冠相關產品影響，全年核心營收逆勢成長6%

根據財報數據，輝瑞(PFE) 2025年第四季營收為175.6億美元，較前一年同期微幅下滑1.1%。財務長 David Denton 指出，2025年全年營收為626億美元，較前一年的636億美元相比，出現了2%的營運下滑。然而，若排除新冠肺炎（COVID-19）相關產品的影響，輝瑞全年的營運營收實際上成長了6%，顯示基礎業務動能依然穩健。此外，調整後的毛利率擴大至76%，完全符合公司預期目標。

全年回饋股東98億美元股息展現強大現金流能力

對於重視現金流的投資人而言，輝瑞(PFE)持續展現其作為優質配息股的實力。財報顯示，輝瑞在2025年透過股息向股東返還了高達98億美元。在營收與調整後每股盈餘（EPS）雙雙優於預期的情況下，公司維持高額配息的政策，凸顯其財務體質的健康以及管理層對未來現金流的信心，這也鞏固了輝瑞在股息成長與高殖利率股票名單中的地位。

鎖定減肥藥商機與AI應用，加速整合近期收購效益

展望2026年，執行長 Albert Bourla 制定了明確的發展優先順序，首要任務是從近期的重大收購案中創造更多價值。他特別點名 Seagen、Metsera 和 Biohaven 是輝瑞(PFE)近年來最重要的交易，並認為這些收購具有重塑公司業務版圖的潛力。目前的戰略重心在於充分利用這些產品組合，並加速產品線的開發進程。同時，輝瑞也計畫在整個組織內擴大人工智慧(AI)的使用，以提升研發與營運效率。

長效型減肥藥試驗數據報喜，新一代產品研發進展順利

在市場高度關注的減肥藥領域，輝瑞(PFE)也傳出好消息。Bourla 強調了公司在肥胖治療計畫上的進展，特別是來自 VESPER-3 研究的結果令人鼓舞。該研究針對其超長效、新一代注射型 GLP-1 受體激動劑（先前稱為 MET-097i）進行測試。隨著減肥藥市場持續擴大，這項研發進展若能順利轉化為上市產品，將有望成為輝瑞未來營收成長的重要引擎。

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