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台股在金蛇年封關統計中，台泥(1101)成為投信賣超重災區，全年遭調節高達42.8萬張，名列賣超排行榜第三名。更值得注意的是，在投信賣超前十名的個股中，台泥的股價表現最為弱勢，蛇年累計跌幅達19%，成為該名單中跌幅最深的個股。儘管籌碼面面臨法人調節壓力，台泥最新公布的2026年1月營收為122.52億元，年增0.32%，顯示在營運基本面上仍維持一定支撐力道，並未如股價表現般悲觀。
投信調節力道與營運現況解析
回顧金蛇年期間，投信法人對權值股進行大規模換股操作，台泥與長榮航、第一金同屬主要調節對象。數據顯示，台泥全年遭賣超張數僅次於長榮航與第一金，但相較於其他遭賣超個股如聯電、東元仍逆勢上漲，台泥的股價修正幅度最為顯著。然而，觀察公司最新營運數據，2026年1月營收止跌回升，較上月衰退的態勢有所改善，單月營收年成長由負轉正，顯示水泥本業及綠能轉型布局在年初已有回穩跡象，並未持續受到去年底營收衰退的影響。
外資近期回補與市場反應
雖然投信在過去一年大幅減持，但近期籌碼面出現多空換手跡象。觀察2026年2月以來的交易狀況，外資法人在台泥股價修正至25元關卡附近時，開始出現回補動作，例如2月11日外資單日買超逾6,500張，與投信的小幅調節形成對比。市場對台泥的評價目前處於低檔整理階段，隨著股價已反映投信賣壓，下檔25元整數關卡展現強勁支撐，成交量能在低檔維持穩定，顯示市場惜售氣氛濃厚，特定買盤開始進場承接。
後續觀察重點與產業變數
展望後市，投資人應密切關注投信賣壓是否已在蛇年結算後告一段落，以及外資買盤的延續性。台泥目前的現金股利殖利率約為3.9%，在股價經過大幅修正後，其價值面優勢逐漸浮現。此外，隨著春節後工程復工以及中國水泥市場的供需變化，將是影響首季獲利的關鍵變數。若外資持續站買方，且投信賣壓不再擴大，股價有望在消化利空後尋求築底契機。
台泥(1101)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
台泥(1101)身為台灣水泥業龍頭及亞洲最大水泥廠之一，總市值約1999.8億元。2026年1月單月合併營收達122.52億元，月減13.83%，但年增0.32%，表現相對平穩。相較於2025年第四季連續三個月的年增率負成長（11月年減20.49%、12月年減14.04%），今年開春營收年增率翻正具有指標意義。目前本益比約18.6倍，交易所公告殖利率為3.9%，在權值股中具備一定的防禦屬性。
籌碼與法人觀察
籌碼面近期呈現「土洋對作」後轉為外資主導的態勢。統計至2026年2月11日，外資單日買超6,545張，近五日主力買賣超佔比達21.9%，顯示主力買盤轉趨積極。雖然投信在蛇年累積大量賣超，但近期（2月3日至2月11日）投信賣超力道已顯著縮減至個位數或雙位數張數，賣壓似有竭盡跡象。值得留意的是，2月11日主力買超張數達6,222張，且買賣家數差為負值（-95），顯示籌碼有從散戶流向大戶的集中趨勢。
技術面重點
截至2026年2月11日，台泥收盤價為25.80元。從近60日K線觀察，股價在1月中旬觸及25.00元波段低點後獲得支撐，隨後在25.00元至26.50元區間進行築底盤整。目前股價站上5日均線（約25.55元）及10日均線，並挑戰20日均線（約25.80元）反壓。量能方面，2月11日成交量放大配合外資買超，有利於短線止跌回穩。上方主要壓力區位於1月底的高點26.50元附近，若能帶量突破此價位，將有利於扭轉中長期均線空頭排列的局勢；反之，若量能無法續航，則需留意回測25.00元整數關卡的風險。
總結
台泥在經歷投信長達一年的大幅調節後，股價修正幅度已深，近期隨著外資回補與主力籌碼集中，加上1月營收年增率轉正，下檔支撐力道轉強。投資人後續宜關注25元整數關卡的防守狀況，以及外資買盤是否具連續性，作為判斷股價是否完成築底的關鍵指標。
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