隨著人工智慧技術商業化加速，OpenAI宣布本週開始在ChatGPT中測試廣告投放，此舉引發華爾街高度關注。知名券商Wedbush發布最新報告指出，這項新功能已吸引Omnicom、WPP和Dentsu等頂尖廣告代理商的興趣，包括零售巨頭Target(TGT)和軟體大廠Adobe(ADBE)都將成為首批合作夥伴。分析師Scott Devitt認為，隨著品牌將實驗性預算轉向AI平台，既有的廣告平台將面臨預算重新分配的風險，特別是那些在零售商廣告錢包中佔比較小的平台最容易受到影響。

Pinterest面臨AI搜尋競爭壓力，廣告預算佔比低容易遭到替代

Wedbush分析師點名Pinterest(PINS)將首當其衝。自第三季以來，Pinterest(PINS)股價已修正超過30%，反映出投資人對AI平台崛起及「代理商務」（Agentic Commerce）工具威脅的擔憂。分析師指出，AI技術正在壓縮消費者發現商品到購買的過程，這使得像Pinterest(PINS)這類規模較小的平台價值遭到侵蝕。

儘管Pinterest(PINS)已改進了收集和衡量用戶意圖訊號的能力，但在完整的商務可見度上仍落後於競爭對手，限制了其廣告平台的成效。報告強調，由於Pinterest(PINS)在部分大型廣告主的預算中佔比不到10%，在數位廣告產業轉型的過渡期，極易面臨市佔率流失的風險。

Instacart核心廣告業務恐遭瓜分，轉型路徑面臨巨頭挑戰

除了社群平台，生鮮雜貨配送平台Instacart(CART)也被列為潛在受害者。Wedbush報告指出，OpenAI正積極與雜貨商及民生消費用品（CPG）廣告主建立合作夥伴關係，這將對Instacart(CART)的廣告業務構成實質挑戰。考慮到廣告收入目前約佔Instacart(CART)總營收的30%，此衝擊不容小覷。

雖然Instacart(CART)近幾季致力於重新定位為「雜貨賦能平台」，主要為資源有限的地方性或區域性雜貨商提供廣告與全通路工具，但在資源雄厚的AI巨頭夾擊下，其護城河正面臨考驗。

未來數季股價上檔空間受限，市場重新評估AI商業化影響

基於上述競爭態勢的改變，Devitt認為Pinterest(PINS)和Instacart(CART)在未來幾個季度的股價上漲空間可能受限。隨著投資人在未來12到18個月內，更深入地辯論AI主導的商務與廣告模式將如何重塑市場版圖，這兩家公司若無法展現更強的防禦能力，恐將持續面臨估值調整的壓力。

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