BMO Capital 分析師於 2 月 3 日發布最新報告，將知名能源探勘公司墨菲石油(MUR)的目標價從 37 美元下調至 35 美元，不過仍維持該股「市場表現」的評級。分析師指出，雖然墨菲石油(MUR)公布的第四季財報結果大致符合市場預期，但機構調降了未來的預估數值，主要原因是擔憂 2026 年的產量前景轉趨疲軟。報告特別點出，來自加拿大蒙特尼（Montney）頁岩區的權利金壓力和美國墨西哥灣（Gulf of America）的營運狀況，預計將對公司未來的產量表現造成一定程度的壓力。

第四季產量超越財測指引且租賃營運成本顯著下降20%

墨菲石油(MUR)總裁兼執行長 Eric Hambly 在 2025 會計年度第四季的財報會議上表示，公司該季及全年的產量表現皆優於原先的財測指引。這項優異成績主要歸功於公司近期鑽探出數口迄今最強勁的陸上油井，加上核心海上資產維持持續性的高運轉率。除了產量達標，Hambly 也強調在成本控管上取得明顯進展，其中租賃營運費用（Lease operating expenses）較前一年同期大幅下降約 20%，且資本支出也低於預期指引，部分節省來自於鷹堡頁岩（Eagle Ford Shale）項目的效率提升。

越南黃金海獅油田探勘告捷蘊藏量恐大幅高於預期

在探勘業務方面，雖然整體表現參差不齊但總體趨勢正向。Hambly 指出，位於越南黃金海獅（Golden Sea Lion）油田的 Hai Su Vang 評估井取得了強勁成果，該井鑽探到了約 429 英尺的淨油層厚度，且尚未探測到油水介面。基於此探勘結果，他暗示該區塊的資源潛力最終可能遠高於公司最初估算的 1.7 億桶油當量中位數。此外，美國墨西哥灣的兩口探勘井也成功發現石油；然而，位於象牙海岸（Côte d’Ivoire）外海的 Civette 油井則未發現具商業價值的油氣資源。

自由現金流表現優異且財務槓桿維持在穩健水位

儘管面臨未來產量展望修正的挑戰，BMO Capital 分析師仍肯定墨菲石油(MUR)在財務體質上的表現。報告中提到，該公司在自由現金流損益兩平（free cash flow breakeven）指標上的排名依然優異，顯示其在油價波動中仍具備良好的抗壓性。同時，市場預期該公司將能夠繼續將財務槓桿維持在適度的水位，這為投資人提供了一定程度的安全邊際。墨菲石油(MUR)作為一家全球性的探勘與生產公司，其資產配置涵蓋陸上與海上，主要產出來自美國與加拿大，並在全球特定區域進行探勘佈局。

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