儘管財報數據未達預期，Generac (GNRC) 股價仍因資料中心需求帶動的樂觀展望而大漲，這顯示市場焦點已轉向未來的成長潛力。

資料中心強勁需求抵銷財報利空，展望樂觀激勵股價盤前大漲近8%

Generac (GNRC) 公布的第四季財報營收與獲利雖然雙雙未達華爾街預期，但投資人顯然更看重未來的成長故事。該公司周三盤前股價上漲 7.8%，主要歸功於資料中心相關需求的強勁動能，以及管理層對 2026 年給出的樂觀展望。儘管家用備用發電機市場疲軟，但作為備用電力設備製造商，Generac (GNRC) 正成功轉型切入超大規模（Hyperscale）資料中心供應鏈。

單季營收與獲利雙雙下滑且低於市場共識

根據財報數據，Generac (GNRC) 第四季淨銷售額為 10.9 億美元，較前一年同期的 12.3 億美元下滑 12%，且低於分析師預期的 11.6 億美元。在獲利方面，調整後歸屬公司的淨利為 9500 萬美元，折合每股盈餘（EPS）1.61 美元，不僅低於去年同期的 2.80 美元，也未達分析師預期的 1.77 美元。

鉅額法律訴訟準備金導致單季轉盈為虧

第四季財報出現 2400 萬美元的淨虧損，折合每股虧損 0.42 美元，與前一年同期獲利 1.17 億美元形成強烈對比。這主要是因為公司提列了一筆高達 1.045 億美元的法律訴訟和解準備金。此外，毛利率也從去年的 40.6% 下滑至 36.3%，反映了產品銷售組合不利、庫存撥備增加以及投入成本上升等因素，儘管產品價格上漲抵銷了部分衝擊。

商用與工業部門成為營運亮點

相較於住宅市場的疲軟，Generac (GNRC) 的商用與工業（C&I）部門表現亮眼，銷售額成長約 10% 至 4 億美元。這主要歸功於出售給資料中心客戶的產品營收大幅增加。反觀國內部門銷售額則下滑 17% 至 8.89 億美元，主因是停電事件較少導致家用備用發電機與可攜式發電機出貨量減少。國際部門銷售額則受惠於資料中心需求與控制裝置出貨增加，成長 12% 至 2.092 億美元。

管理層強調已打入超大規模客戶供應鏈

Generac (GNRC) 總裁兼執行長 Aaron Jagdfeld 在財報聲明中指出，儘管停電環境較為平緩影響了家用產品出貨，但公司在資料中心終端市場的動能正進一步加速。他強調，公司持續鞏固作為多家「超大規模客戶」關鍵供應商的地位，預計在未來幾季將為積壓訂單（Backlog）帶來顯著的增長量。

2026年財測看好商用產品成長三成

展望未來，Generac (GNRC) 預計 2026 年全年淨銷售額將呈現中雙位數（mid-teens）百分比的成長。其中，受惠於資料中心客戶需求以及近期收購 Allmand 的貢獻，商用與工業產品銷售額預計將大幅成長約 30%。住宅產品銷售額則預估在停電活動回復常態的假設下，將成長約 10%。公司預期 2026 年淨利率約為 8.0% 至 9.0%，調整後 EBITDA 利潤率則約為 18.0% 至 19.0%。

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