知名食品巨頭卡夫亨氏(KHC)週三股價重挫7%，主因是該公司宣布暫停原定的業務分拆計畫，並發布了令人失望的2026年財務指引，相關數據遠低於分析師預期。雖然該公司第四季調整後每股盈餘（EPS）為0.67美元，優於分析師預估的0.61美元，但營收表現卻未能達標。

第四季營收與有機銷售表現皆不如市場預期

根據財報數據顯示，卡夫亨氏(KHC)第四季營收為63.5億美元，略低於分析師預期的63.8億美元，較前一年同期下滑3.4%。更令市場擔憂的是，反映核心業務表現的有機銷售額在該季度下滑了4.2%，跌幅大於分析師預期的3.72%。

銷量下滑持續困擾著這家擁有亨氏番茄醬和卡夫通心粉等知名品牌的企業。數據顯示，北美地區的有機銷量在第四季下滑了5.4%。公司指出，包括冷切肉品、咖啡、冷凍餐點、培根和調味品在內的多個產品類別均出現疲軟跡象。

策略轉向暫停分拆業務並擴大投資重回成長

面對營運挑戰，近期上任的執行長Steve Cahillane宣布了重大的策略轉向。公司決定暫停先前宣布的業務分拆相關工作，將重心轉回推動獲利成長。Cahillane表示：「我的首要任務是讓業務重回獲利成長的軌道，這需要確保所有資源都完全集中在執行我們的營運計畫上。因此，我們認為暫停與分拆相關的工作是審慎的決定。」

為了推動復甦，特別是針對美國市場業務，卡夫亨氏(KHC)宣布將在行銷、銷售和研發方面投入6億美元。這顯示管理層試圖透過增加投資來挽救銷量下滑的頹勢，而非透過金融工程來釋放價值。

2026年獲利指引疲軟引發投資人對前景擔憂

卡夫亨氏(KHC)公布的2026年展望令投資人感到失望。公司預計調整後每股盈餘將介於1.98美元至2.10美元之間，遠低於分析師預期的2.49美元。此外，公司預測有機淨銷售額將下滑1.5%至3.5%，調整後營業利潤預計將下降14%至18%。這份疲弱的財測顯示，公司未來的營運復甦之路可能比市場預期的更加漫長且艱難。

受鉅額非現金減損影響2025全年由盈轉虧

回顧2025全年表現，卡夫亨氏(KHC)通報淨虧損達58.5億美元，而2024年則為獲利27.4億美元。造成鉅額虧損的主因是高達93億美元的非現金減損損失。在調整後基礎上，2025年全年每股盈餘為2.60美元，較前一年的3.06美元下滑15%。這些數據進一步打擊了市場信心，導致股價出現顯著修正。

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