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中國智慧學習公司有道(DAO)公布2025年第四季財報，單季淨營收達到16億元人民幣，較前一年同期成長16.8%。值得注意的是，公司已連續六個季度實現營業獲利，第四季營業利潤達6020萬元人民幣。2025年全年營收成長5%至59億元人民幣，且首度達成全年度營運現金流轉正的里程碑，全年產生5520萬元人民幣的淨現金流入，顯示公司在平衡戰略投資與成本控制上取得顯著成效。
學習服務重回成長軌道，AI訂閱收入激增八成
受惠於戰略重組完成，學習服務部門營收在第四季重拾成長動能，年增17.7%至7.272億元人民幣。其中，數位內容服務貢獻了4.361億元人民幣，年增12.2%。公司管理層特別指出，AI驅動的訂閱服務成為關鍵成長引擎，第四季銷售額突破1億元人民幣，較前一年同期大增超過80%；全年銷售額則逼近4億元人民幣，創下歷史新高。有道(DAO)計畫在現有的中文AI作文批改功能基礎上，進一步推出英文AI作文批改工具，持續強化產品競爭力。
線上行銷營收大增37%，遊戲與AI廣告需求強勁
線上行銷服務部門表現亮眼，第四季淨營收年增37.2%至6.609億元人民幣。這波成長主要來自網易(NTES)集團內部的需求增加，以及海外市場的拓展。受惠於大型語言模型的快速發展，來自「高成長AI應用程式」的行銷需求帶動相關營收成長超過50%；遊戲廣告營收也因與網易(NTES)的緊密合作及第三方客戶擴展而成長50%。此外，海外KOL（關鍵意見領袖）行銷業務營收在第四季也成長超過五成，顯示國際化佈局已見成效。
智慧硬體營收下滑26%，力拚優化營運體質
相較於軟體服務的強勁表現，智慧硬體部門營收則面臨挑戰，第四季營收為1.765億元人民幣，較前一年同期下滑26.6%。儘管如此，有道(DAO)強調其旗艦產品有道詞典筆在雙十一購物節期間，連續第六年蟬聯京東(JD)與天貓平台的銷售冠軍。管理層表示，目前正致力於改善該部門的營運健康度，並持續升級產品功能，例如近期推出的有道輔導筆即導入了AI影音講解功能，提升用戶黏著度。
展望2026聚焦AI Agent，目標營運獲利加速成長
展望2026年，有道(DAO)財務副總裁李偉表示，目標是實現營業利潤的加速成長，並將營運現金流提升至更具規模的水準。公司將2026年視為「AI Agent（AI代理）」發展的重要年份，計畫持續投資垂直領域的大型語言模型，並探索能完成複雜任務的進階AI系統。管理層預期學習服務部門將重回雙位數成長，並計畫在國際KOL業務與程式化廣告領域持續加碼，作為長期的成長驅動力。
關於有道(DAO)
有道公司是中國領先的智慧學習公司，原為網易(NTES)子公司，於2019年在紐約證券交易所上市。公司業務涵蓋學習服務、智慧硬體與線上行銷三大板塊，致力於利用大數據、AI人工智慧技術提供線上課程、有道詞典筆等學習產品及廣告解決方案。
收盤價：9.8300
漲跌：0.11
漲幅(%)：1.13%
成交量：47542
成交量變動(%)：-21.13%
