美國特色食品經銷商 The Chefs' Warehouse(CHEF) 公布了強勁的季度財務報告，第四季獲利與營收雙雙優於分析師預期。公司非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）達到 0.68 美元，高於市場預期的 0.06 美元；季度營收則來到 11.4 億美元，較前一年同期成長 10.7%，超出市場預期達 4000 萬美元。

內生性銷售成長強勁帶動整體營收表現

推動本季營收成長的主要動力來自內生性銷售（Organic sales），金額增加 9990 萬美元，成長幅度達 9.7%。相較之下，透過併購帶來的銷售成長為 910 萬美元，貢獻幅度約 0.8%。這顯示 The Chefs' Warehouse(CHEF) 在既有業務的擴展上保持著穩健的成長動能，而非僅依賴外部併購來堆疊營收數字。

特色食品類別銷量與客戶數雙重成長

在營運指標方面，公司核心的特色食品類別表現亮眼。內生性箱數（Organic case count）成長約 3.3%，且不重複客戶數與產品上架數分別較前一年同期成長 1.2% 與 4.2%。這反映出餐飲業者對其特色食材的需求持續增溫，且公司在客戶端的滲透率正逐步提升。

家禽項目調整致部分銷量數據下滑

雖然整體表現優異，但在「主菜類別」（center-of-the-plate，通常指肉類主食）的內生性銷售磅數較前一年同期下滑約 2.4%。主要原因在於公司策略性退出非核心的商品化家禽項目。這項決策顯示管理層正積極優化產品組合，將資源集中在更具利潤與競爭力的核心業務上。

2026財年營收指引區間符合市場共識

展望未來，The Chefs' Warehouse(CHEF) 發布了 2026 財年的全年財務指引。預計淨營收將落在 43.5 億美元至 44.5 億美元之間，此區間的中位數與市場共識的 44 億美元相符。此外，公司預估毛利將介於 10.53 億美元至 10.76 億美元之間，調整後 EBITDA 則預計落在 2.76 億美元至 2.86 億美元。

關於 The Chefs' Warehouse 與股市表現

The Chefs' Warehouse(CHEF) 是服務於美國與加拿大主要都會區的特色食品經銷商，業務據點集中在美東、美西與中部海岸。公司主要提供進口與在地特色食品，如起司、食用油、巧克力、烘焙產品與肉類等，客戶涵蓋高檔餐廳、飯店、餐飲外燴、學校及賭場等。

**昨日股市資訊**

* 收盤價：65.3600

* 漲跌：下跌

* 漲跌幅(%)：-2.29%

* 成交量：329,555

* 成交量變動(%)：6.32%

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