全球重型卡車製造商 PACCAR(PCAR) 在近日舉行的2026投資人會議中，向市場展示了公司更強韌的獲利體質。管理層強調，透過優化零件與金融服務的營收佔比，公司已成功降低傳統卡車週期的波動影響。

執行長 Preston Feight 指出，與2014年相比，2025年在卡車銷量相似的情況下，公司展現了截然不同的財務表現。營收從190億美元成長至超過280億美元，淨利則從14億美元大幅攀升至26億美元。這顯示 PACCAR(PCAR) 已非昔日單純隨景氣波動的製造商，而是結構更為強健的企業。

擺脫景氣循環！每輛卡車單位獲利翻倍成長

PACCAR(PCAR) 透過數據展示其獲利能力的結構性改變。數據顯示，過去五年的平均每輛卡車淨利從9,500美元躍升至18,000美元，幾近翻倍。執行長將此歸功於新產品推出、零件與金融服務的成長，以及製造策略的優化。

其中最關鍵的轉變在於獲利來源的多元化。零件與金融服務業務佔整體獲利的比重，已從過去的43%大幅提升至71%。這項轉變極大程度地緩解了卡車銷售週期性波動對公司獲利的衝擊，讓 PACCAR(PCAR) 在市場低谷時仍能維持穩健的獲利水準。

導入AI優化產線並推動在地化生產策略

為了應對全球貿易環境變化及提升效率，PACCAR(PCAR) 採取了「在地生產在地銷售」（local-for-local）的製造策略。高層 Laura Bloch 表示，公司已調整北美生產佈局，將原本在加拿大生產的中型卡車轉移至美國工廠，以應對關稅挑戰並利用相關抵免計畫。

在科技投資方面，過去五年公司投入超過50億美元於設施與產品研發。這包括導入工業5.0與視覺AI工具來提升生產靈活度與效率。AI技術被廣泛應用於零件庫存優化、生產線末端的品質檢測，確保每一輛出廠的卡車都符合最高標準。

鎖定二手車主商機！零件市場潛力規模龐大

零件業務被視為未來成長的重要引擎。總裁 Kevin Baney 指出，全球零件潛在市場規模達700億美元。PACCAR(PCAR) 目標是在2030年底前，透過經銷商零售零件銷售額外增加35億美元。

公司特別看好「第二手車主」（車齡5至12年）的市場潛力。數據分析顯示，第一手車主（車齡1至4年）每輛車年均零件支出約8,000美元，而第二手車主則高達12,000美元。目前 PACCAR(PCAR) 在第二手市場的市佔率僅13%，遠低於第一手市場的21%，這意味著巨大的成長空間。

2027年推新款引擎應對排放法規與能源轉型

面對環保法規，技術長 John Rich 重申柴油引擎仍是核心，但公司已做好準備。針對美國2027年的氮氧化物（NOx）排放標準，PACCAR(PCAR) 將推出兩款全新的專利引擎平台，無需依賴電氣化即可滿足法規要求。

在新能源佈局上，公司採取務實策略：電池電動卡車適用於特定場景，混合動力將作為補充，而氫能技術則仍在評估階段。此外，歐洲市場的DAF電動卡車已展現競爭力，其新款XD和XF電動卡車近期榮獲國際年度卡車獎肯定。

連續85年配息且維持2026財測不變

財務長 Brice Poplawski 回顧了公司強勁的財務紀錄，PACCAR(PCAR) 已連續87年獲利，並連續85年支付股利。2025年總計宣告每股2.72美元的股利，總金額達14億美元，展現對股東的回饋承諾。

展望未來，管理層重申了幾週前法說會提出的2026年財測目標不變。預計第一季交車量約33,000輛，毛利率介於12.5%至13%之間。公司將持續平衡市佔率與利潤率，並在競爭激烈的市場中，透過燃油經濟性等核心價值吸引客戶。

關於 PACCAR(PCAR)

PACCAR Inc 是全球領先的中型和重型卡車設計、製造與客戶支援技術領導者，旗下擁有 Kenworth、Peterbilt 和 DAF 等知名品牌，產品涵蓋北美、澳洲、歐洲及南美市場。除卡車製造外，公司亦經營龐大的售後零件業務，並透過 Paccar Financial Services 提供融資租賃服務。

收盤價：127.0700

漲跌：-0.19

漲跌幅(%)：-0.15%

成交量：2,281,631

成交量變動(%)：-25.66%

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