全球第二大啤酒釀造商海尼根(HEINY)公布最新年度財報，儘管面臨整體銷量下滑的挑戰，但在價格策略奏效與核心品牌成長的帶動下，獲利表現仍維持穩健。公司公布非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 4.78 歐元，全年營收達到 287.5 億歐元。面對總體經濟的不確定性，管理層對未來展望保持審慎，並持續推動成本節約計畫以優化營運體質。

核心品牌銷量成長抵銷整體市場逆風

儘管整體啤酒市場面臨消費疲軟壓力，海尼根(HEINY)透過高階化策略成功突圍。雖然集團總營收較前一年同期下滑 3.6% 至 287.5 億歐元，且整體合併銷量減少 2.1%，但受惠於定價策略調整，每百公升淨營收成長 3.8%，帶動淨營收（Net Revenue）逆勢成長 1.6%。值得注意的是，旗艦品牌 Heineken® 銷量成長 2.7%，全球品牌組合銷量亦成長 1.9%，顯示品牌力依然強勁，在超過 60% 的市場中市占率維持或成長，於重點成長市場的表現更為優異。

亞洲市場強勁復甦難抵歐美需求疲軟

全球市場呈現明顯的區域分化走勢，亞太地區成為主要的成長引擎。越南、印度和衣索比亞等新興市場的顯著成長，為集團帶來了強勁的動能。然而，這股成長力道仍不足以完全抵銷歐美市場的衰退。美洲與歐洲市場受總體經濟環境影響，銷量出現下滑，特別是巴西、美國和波蘭等主要市場需求疲軟，導致整體銷量承壓。公司行銷與銷售費用占淨營收比例提升至 9.9%，顯示在競爭激烈的環境下，公司仍持續加大品牌投資力度。

成本控管與策略併購支撐獲利展望

展望未來，海尼根(HEINY)預期營業利益將成長 2% 至 6%，反映出對通膨與總體經濟環境的審慎評估。公司將加速執行「EverGreen 2030」策略，透過生產力計畫預計可省下 4 億至 5 億歐元，達到中期財測的高標。在財務預測方面，預估有效稅率介於 27% 至 28%，資本支出占淨營收比重將低於 8%。此外，已完成對哥斯大黎加飲料與零售業者 FIFCO 的收購案，預計將對每股盈餘產生 2% 至 3% 的增益效果，為未來的獲利成長增添動能。

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