全球音樂串流領導品牌 Spotify(SPOT) 近日公布最新季度財報，不僅第四季業績表現優異，公司對於本季的核心用戶成長指引更是優於市場預期。這項強勁的營運展望掃除投資人疑慮，激勵股價在週二交易日強勢表態，單日漲幅接近 15%，顯示市場對其獲利能力與用戶增長動能重拾信心。

首季財測優於預期且獲利能力持續改善

展望第一季，Spotify(SPOT) 預估月活躍用戶數（MAU）將達到 7.59 億，意味著將新增約 900 萬淨新用戶，此數據高於彭博社調查分析師預期的 7.52 億。在付費訂閱用戶方面，公司預期將達到 2.93 億，與市場預估相符。更重要的是，公司預測營業利益將達 6.6 億歐元，毛利率上看 32.8%，這兩項關鍵獲利指標皆優於市場共識，顯示公司在控制成本與提升效率上持續展現成效。

第四季營收與用戶數雙雙超越市場目標

回顧剛結束的第四季，Spotify(SPOT) 交出了一張漂亮的成績單。付費訂閱營收成長 8% 至 40.1 億歐元，略高於市場預期的 40 億歐元。總月活躍用戶數年增 11% 來到 7.51 億，付費訂閱用戶則成長 10% 達到 2.9 億，這兩項數據皆擊敗分析師預估。此外，廣告支持的月活躍用戶也大幅跳增 12% 至 4.76 億，顯示其免費服務仍具備強大的吸客能力。

漲價效益顯現帶動單用戶平均營收增長

在變現能力方面，第四季每用戶平均營收（ARPU）達到 4.70 歐元，優於市場預期的表現。公司指出，若排除匯率波動的影響，ARPU 的成長主要歸功於價格調漲帶來的效益，這有效地抵銷了產品與市場組合變化所帶來的壓力。受惠於營收成長與成本開支降低，公司單季淨利躍升至 11.7 億歐元，換算每股盈餘（EPS）為 4.43 歐元，遠優於去年同期的表現。

華爾街投行普遍給予正面評價與展望

多家華爾街投資機構對此份財報給予高度肯定。Evercore ISI 形容這是一次「乾淨俐落的優於預期並調升財測」的表現；富國銀行指出用戶成長動能將延續至第一季，且利潤率表現出色；巴克萊銀行則分析，強勁的財測有助於緩解市場對利潤率的擔憂，並認為在經歷近期的股價回跌後，目前的估值將獲得有力支撐。

關於 Spotify 與個股資訊

Spotify(SPOT) 總部位於瑞典斯德哥爾摩，是全球最大的音樂串流媒體服務供應商之一，擁有龐大的聽眾群體。公司主要透過付費訂閱（Premium）與廣告支持（Ad-supported）兩種模式進行商業化變現，其中付費服務佔營收絕大比例，是公司主要的獲利來源。

收盤價：476.02

漲跌：+61.19

漲幅(%)：14.75%

成交量：10,859,496

成交量變動(%)：129.76%

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