知名重機製造商哈雷(HOG)公布第四季財報，業績受到需求疲軟及刻意削減庫存的雙重打擊。公司財務長Jonathan Root指出，第四季合併營收較前一年同期下滑28%，機車部門營收減少10%，金融服務部門營收更大幅衰退59%。營運虧損達3.61億美元，每股虧損2.44美元，遜於去年同期的每股虧損0.93美元。全年來看，營收下滑14%至45億美元，每股盈餘為2.78美元。此外，關稅成本上升也構成重大逆風，第四季造成2200萬美元損失，預計2026年關稅成本將再增加7500萬至1.05億美元。

北美庫存大降16%超標達成，經銷商體質改善成首要任務

儘管財報數字不佳，但執行長Artie Starrs強調這是為了長期健康發展所做的必要「重置」。公司在第四季積極透過減少出貨與針對性促銷來去化庫存，成效顯著優於預期。截至年底，北美經銷商庫存下降16%，全球庫存下降17%，超越原先設定的10%減幅目標。管理層表示，改善經銷商獲利能力與庫存健康度是不可妥協的基礎，雖然旅行車款庫存仍偏高，但已看到北美零售銷售在12月出現加速成長的正面訊號。

2026年定調為過渡轉型年，目標削減1.5億美元成本優化結構

展望未來，哈雷(HOG)將2026年視為關鍵的過渡年，預計5月將公布新的戰略計畫。執行長指出，公司正與第三方專家合作進行全面的成本審查，預計到2027年將實現至少1.5億美元的年度成本節省，部分效益將於2026下半年顯現。在銷售預測方面，2026年批發與零售銷量預計將落在13萬至13.5萬輛之間，且為了持續控管庫存，生產量將低於批發出貨量，這短期內雖會因營運槓桿效應對利潤率造成壓力，卻是穩定業務的必經之路。

金融服務轉型輕資產模式，電動車部門LiveWire銷量成長但營收下滑

哈雷(HOG)旗下的金融服務部門(HDFS)已於10月底完成交易，轉型為與KKR和PIMCO合作的「輕資產」模式。雖然因債務重組成本導致第四季出現8200萬美元的營運虧損，但全年營運收入創下4.9億美元新高。電動車部門LiveWire方面，全年電動機車銷量成長7%，但因促銷獎勵增加導致營收下滑3%，不過營運虧損已較前一年收斂。

哈雷(HOG)個股介紹與行情

哈雷戴維森是全球著名的重型機車製造商，以其經典的V型雙缸引擎、鍍鉻裝飾和粗獷的車架聞名。公司除了銷售巡航和旅行機車外，也擁有龐大的零件、配件、服飾商品線，並透過LiveWire品牌涉足電動機車市場。

昨日美股收盤資訊：

* **收盤價：** 20.9400

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