數位肌肉骨骼照護平台 Hinge Health(HNGE) 公布強勁的 2025 年第四季與全年財報，受惠於快速的營收成長與獲利率擴張，第四季營收達到 1.71 億美元，較前一年同期大幅成長 46%，優於原先預期的 1.55 億至 1.57 億美元區間。2025 全年營收則來到 5.88 億美元，年增 51%，同樣超越財測高標。值得注意的是，公司展現強大的現金流生成能力，過去 12 個月的計算後帳單金額（Calculated billings）總計達 6.71 億美元，年增 44%。管理層將此優異表現歸功於收益率（Yield）的改善，至 2025 年底收益率已提升至 3.9%。此外，獲利指標同步亮眼，第四季毛利率攀升至 85%，營運利益率達到 28%，顯示公司在擴張同時已有效掌握獲利節奏。

導入 AI 自動化工具大幅提升照護效率並有效控制營運成本

Hinge Health(HNGE) 在人工智慧領域的投資已展現顯著成效，透過 AI 驅動的照護傳遞系統，公司在 2025 年服務的會員數大幅成長 47% 的情況下，成功將照護團隊的成本維持在持平水準。執行長 Daniel Perez 指出，自動化與 AI 訊息處理功能協助處理了大量例行性溝通，使照護團隊在非同步諮詢上的平均花費時間於第四季季減 28%。此外，公司推出的 AI 照護助理「Robin」獲得會員高度評價，正面滿意度達 92%。財務數據佐證了效率的提升，營運費用佔營收的比例從 2024 年的 84% 大幅下降至 2025 年的 64%，這反映了工程研發、財務、人資與供應鏈等部門全面導入 AI 後的效率紅利。

銷售旺季帶動合約會員數大幅成長且企業客戶續約率高達 97%

受惠於異常優異的銷售季節，Hinge Health(HNGE) 在 2025 年淨增 4.8 億名合約會員，使年底總合約會員數達到約 2,460 萬名，服務超過 2,800 家客戶。總裁 Jim Pursley 強調，公司客戶群已涵蓋 53% 的財富 100 強企業（Fortune 100）與 45% 的財富 500 強企業（Fortune 500），且 2025 年的年度客戶續約率高達 97%。除了既有的自保（Self-insured）市場，非自保領域如全額投保與聯邦僱員計畫（FEP）成長最為迅猛，年增率達 135%。管理層更透露，由於產品整合了數位與實體照護（Hinge Select），並展現出優異的投資報酬率（ROI）與臨床成果，成功吸引一家擁有超過 20 萬名會員的大型企業客戶從競爭對手轉單。

發布 2026 年樂觀財測並啟動庫藏股計畫展現對未來營運信心

展望未來，Hinge Health(HNGE) 預估 2026 年第一季營收將介於 1.71 億至 1.73 億美元之間，非 GAAP 營運利益預計為 3,000 萬至 3,200 萬美元。針對 2026 全年，公司預測營收將落在 7.32 億至 7.42 億美元，非 GAAP 營運利益可望達 1.51 億至 1.56 億美元，並預期營運利益率將再提升約 100 個基點。在資本配置方面，截至第四季底，公司持有現金與約當現金共 4.79 億美元，並已依據董事會授權的 2.5 億美元回購計畫，斥資 6,500 萬美元買回 140 萬股股票。財務長 James Budge 表示，預計公司將在 2026 年實現 GAAP 獲利，這顯示管理層對公司財務體質與長期發展充滿信心。

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