美國人力資源服務巨頭Insperity(NSP)公布2025年第四季財報，儘管單季出現虧損，但管理層對2026年展現高度信心。公司發布了一項三年重整計畫，透過組織調整與新產品HRScale的推動，預期獲利能力將顯著回升。

2026年財測強勁，調整後EBITDA最高上看2.3億美元

Insperity(NSP)財務長James Allison針對2026年給出了樂觀的財務指引。預估全年調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）將落在1.7億至2.3億美元之間，這代表較前一年大幅成長30%至76%。在每股盈餘（EPS）方面，預測範圍為1.69美元至2.72美元，年增幅更高達64%至164%。

執行長Paul Sarvadi指出，約有60%的客戶將在今年面臨續約，公司計畫在續約時更新定價，平均漲幅預計達十位數百分比（teens）。這項定價策略，加上重新協商的聯合健康集團(UNH)旗下UnitedHealthcare合約，被視為推動利潤率回升的關鍵動力。關於給薪員工數（Paid Worksite Employees）的展望，預計2026年第一季將達30.3萬至30.5萬人，全年成長率則預估在負1.5%至正1.5%之間。

轉型關鍵HRScale上路，鎖定中型企業市場擴張

為了驅動長期成長，Insperity(NSP)將重心放在與財務軟體大廠Workday(WDAY)合作推出的聯合解決方案「HRScale」。Paul Sarvadi形容這是公司史上最重要的轉型之一，專門鎖定中型企業市場。管理層預估，到2026年底，HRScale平台上的給薪員工數將達到6,000至8,000人，目前的銷售管道反應熱烈。

此外，為了優化成本結構以符合未來需求，公司宣布了一項影響約4%非銷售人員的組織重整計畫。執行長坦言這是一個艱難但必要的決定，目的是讓公司組織規模「適度化」，以應對當前與未來的業務需求，並提升銷售效率。

第4季每股虧損0.6美元，重組與投資費用拖累獲利

回顧2025年第四季財務表現，Insperity(NSP)單季調整後每股虧損0.60美元，調整後EBITDA為負1,300萬美元。虧損主因來自於加速銷售辦公室整合的280萬美元費用，以及對HRScale項目的1,500萬美元投資。儘管如此，第四季平均給薪員工數為312,377人，較去年同期成長1.1%。

財務長補充，第四季毛利為每位員工每月183美元。在資本配置方面，公司該季支付了2,200萬美元的股利，並回購了23.2萬股股票，總金額達1,900萬美元。季末調整後現金部位為5,700萬美元。公司也修訂了信貸額度，將借款能力提高至7.5億美元，以確保資金運用的靈活性。

醫療成本仍居高不下，透過定價策略與合約優化應對

法人在電話會議中對醫療保健成本趨勢表達關注。管理層承認，醫療理賠趨勢從總額來看仍處於較高水平，這是主要的營運挑戰之一。對此，Insperity(NSP)採取的應對措施包括提高定價、重新協商保險合約、降低風險池限額以及更嚴格的客戶篩選。

針對客戶流失率的問題，財務長James Allison指出，留任客戶與終止合約客戶之間的獲利能力差距正在擴大，顯示公司正在主動淘汰低利潤客戶。執行長Paul Sarvadi強調，雖然2025年充滿挑戰，但公司已採取果斷行動，隨著戰略性定價和新產品推廣，2026年將是利潤修復與重回成長軌道的一年。

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